$BTC Червень був дуже важким місяцем для Біткойна, це варто сказати з самого початку. Він відкрився на рівні близько $73,674 і впав до $58,503 до кінця місяця, що становить падіння приблизно на вісімнадцять відсотків. Проте було б неправильно пояснювати це однією причиною, оскільки насправді накопичилися три окремі тиски, і ринок намагався поглинути їх одночасно.

Першою проблемою був відтік коштів. На початку місяця спостерігалася хвиля відтоків з ETF, яка тривала безперервно близько десяти днів, у загальній сумі кілька мільярдів доларів. Найбільший емітент ETF був змушений самостійно поглинути велику частину цих відтоків. До того ж, великий інституційний покупець, відомий своєю стратегією криптовалютного казначейства, вперше за роки оголосив про невеликий продаж. Сума сама по собі була незначною, всього кілька мільйонів доларів, але її символічна вага була значною. Ринок інтерпретував це як "навіть найвідданіші гравці починають продавати", і саме це сприйняття спричинило ланцюгову реакцію тиску продажів. На мою думку, це не був справжній розрив тенденції, а скоріше тест на ліквідність. Концентрація більшості відтоків у одного великого емітента свідчить про те, що проблема виникає більше через ребалансування кількох великих позицій, аніж через широку втрату довіри.
Другою, і, можливо, найбільш вирішальною проблемою, була Федеральна резервна система. Процентні ставки були залишені без змін на засіданні в середині місяця, але прогнози, опубліковані новим головою ФРС, виявилися повною протилежністю очікуваному. Ринок очікував зниження ставки у 2026 році; натомість переважна більшість членів вказали на те, що інфляційні ризики зміщені вгору, а деякі навіть згадували можливість підвищення ставки до кінця року. Прогноз інфляції також був значно переглянутий вгору. Для ризикових активів, включаючи Біткойн, це стало прямим негативним сюрпризом, оскільки закладений у ціну сценарій був протилежним.
Третій шар — геополітичний аспект. Меморандум про взаєморозуміння, підписаний між США та Іраном на Близькому Сході, формально припинив конфлікт, але до кінця місяця напруженість навколо Ормузької протоки все ще не була повністю вирішена, і переговори тривали. Економічна вартість війни досягла дуже високого рівня, і її перший вплив проявився через ціни на енергоносії. Ключовий момент полягає в тому, що одна з головних причин яструбиної позиції ФРС була безпосередньо пов'язана з цією геополітичною напруженістю; було чітко зазначено, що інфляція частково відображала шоки пропозиції, пов'язані з енергоносіями. Отже, макроекономічна та геополітична сторони насправді були двома різними сторонами однієї історії. Напруженість на Близькому Сході підштовхує ціни на енергоносії вгору, роблячи інфляцію стійкою, що, у свою чергу, робить ФРС більш яструбиною, призводить до зміцнення долара і, зрештою, викликає втечу від ризикових активів — цей ланцюжок подій багато пояснює в червні.
З боку регулювання невизначеність зберігається. Оцінки щодо ймовірності прийняття очікуваного закону про регуляторну чіткість для крипторинків цього року були переглянуті в бік зниження, причому деякі прогнозні ринки знизили ймовірність нижче п'ятдесяти відсотків. Аналітики зазначають, що для прийняття закону є вікно до кінця літа, і якщо це вікно буде втрачене, ймовірність значно зменшиться. Ця невизначеність особливо помітна в альткоїнах, чия класифікація залежить від цього закону.
З технічної точки зору, рівні корекції Фібоначчі падіння від відкриття місяця до мінімуму місяця згруповані між $65,000 та $64,000. Біткойн зараз торгується нижче 50-місячної експоненційної ковзної середньої, що вказує на те, що коротко- та середньостроковий тиск все ще присутній. 100-місячна середня все ще досить далеко, тобто немає структурного збою в загальній картині, але покупці втратили контроль у короткій перспективі. Стійкий прорив нижче зони 58,000 може активувати рівень 55,000, тоді як повернення вище 65,000 можна інтерпретувати як сигнал відновлення.
Загалом, у цьому середовищі високих очікувань щодо процентних ставок, геополітичної премії за ризик та регуляторної невизначеності кореляція Біткойна з макроактивами значно зросла. Він більше не діє як незалежний цифровий актив, а скоріше як частина ширшого режиму апетиту до ризику. Є три основні тригери, за якими варто спостерігати в липні: голосування в Сенаті щодо Закону про регуляторну чіткість, чи стане угода в Ормузькій протоці постійною, та засідання ФРС наприкінці місяця. Для тих, хто слідкує за ринком через Gate, траєкторія цих трьох факторів, ймовірно, значною мірою визначить напрямок липня.
Ця стаття не є інвестиційною порадою; це моя власна ринкова оцінка. Кожному важливо проводити власне дослідження.