Спочатку висновок: я вважаю, що ринок пам'яті скоро досягне кінця, а далі я оптимістично налаштований щодо сектору програмного забезпечення.

Якщо порівняти індустрію ШІ з золотодобуванням, то компанії, що виробляють апаратне забезпечення, є продавцями лопат, а ті, хто займається програмним забезпеченням і додатками, — це справжні копачі золота.
Продаж лопат, звісно, є найнадійнішим способом заробити без ризику, але в кінцевому підсумку, чи зможе вся індустрія заробити гроші, залежить від того, чи зможе рівень додатків знайти золото.
Зараз ринок загалом скептично ставиться до програмної індустрії, вважаючи, що вона буде повалена ШІ. Чи замислювалися ви, що якщо рівень додатків у майбутньому не спрацює, то продавці лопат будуть як повітряні замки, які також обваляться?
Ще абсурдніше те, що спочатку прибуток від продажу лопат діставався таким компаніям, як NVDA, AVGO, принаймні американським компаніям, гроші переходили з лівої кишені в праву. А тепер виявилося, що сировина для виробництва лопат (HBM) стала дефіцитною, і навпаки, продавці сировини почали забирати левову частку прибутку.
З точки зору ланцюга поставок, усі знають, що зараз вузьким місцем є пам'ять, але з політичної точки зору ця ситуація не є стійкою.
Американці ретельно вибудували весь ланцюг індустрії ШІ, а в кінці виявили, що левова частка прибутку дісталася Південній Кореї, цьому молодшому партнеру.
Цього разу колективне підвищення цін Apple і Microsoft — це тиск на адміністрацію Трампа. Я вірю, що Трамп обов'язково втрутиться та вживе заходів.
З одного боку, залучення таких компаній, як ChangXin Memory Technologies, для задоволення частини попиту з боку споживачів, з іншого — політичний тиск на уряд Південної Кореї з вимогою до двох компаній розширити виробництво та обмежити ціни.
Південнокорейці все ж надто хитрі: коли нарешті з'явилася можливість у галузі, вони хочуть виловити всю рибу, виснаживши ставок, що врешті-решт може призвести до розорення і корейських інвесторів, які гналися за зростанням.
У цьому плані TSMC набагато розумніша: хоча вона монополізує глобальний ринок, вона заробляє лише свій розумний прибуток, що дозволяє їй вести бізнес довгостроково і навіть стати "священною горою, що захищає країну".