2. Основні рушії поточного спаду (макроекономіка + логіка капіталу)

1. Очікування зниження ставки ФРС значно відкладаються
Стійкість інфляції в США перевищила очікування, ринок переоцінює «тривале утримання високих ставок, і навіть відновлення підвищення ставок до кінця року». Реальна дохідність казначейських облігацій США зростає, пригнічуючи всі високоризикові активи. BTC/ETH тісно корелюють із технологічними акціями США та Nvidia, що призводить до синхронного зниження оцінок.

2. Відтік інституційних коштів + постійний чистий відтік спотових ETF
У першому півріччі відтік приросту інституційних коштів, концентрація фіксації прибутку від попереднього бичачого ринку, зменшення довгих позицій створює негативний зворотний зв'язок, що призводить до падіння.

3. Короткостроковий шок: тиск від закінчення терміну дії опціонів на десятки мільярдів
26 червня, п'ятниця, на Deribit закінчується термін дії опціонів на BTC на суму 10 мільярдів доларів. Велика кількість опціонів колл стають поза грошима, хеджування маркет-мейкерів посилює короткостроковий тиск на продаж, що може призвести до різких коливань.

4. Слабкі фундаментальні показники самого Ethereum
Скорочення штату фонду, прогрес розробки нижче очікувань, переваги оновлення Glamsterdam ще не реалізовані, кошти з сектору публічних блокчейнів відтікають, у Ethereum відсутня незалежна логіка зростання.