#Anthropic秘密递交IPO申请 Заснована п’ять років тому з оцінкою в 965 мільярдів доларів, Anthropic щойно "подала" свої документи

1 червня Anthropic конфіденційно подала проект заяви S-1 до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), офіційно розпочинаючи процес підготовки до IPO. Лише два дні раніше, 28 травня, Anthropic оголосила про завершення раунду фінансування серії H на 65 мільярдів доларів з оцінкою в 965 мільярдів доларів (близько 6,54 трильйонів юанів), що стало історичним рекордом, коли її оцінка перевищила OpenAI (остання оцінка 730 мільярдів доларів); у той же день було випущено Claude Opus 4.8. Ця зіркова компанія, заснована у 2021 році колишніми ключовими членами OpenAI, швидко відкриває двері до Уолл-стріт. Після дізнання про таємну подачу Anthropic на IPO, генеральний директор OpenAI Сэм Альтман у інтерв’ю CNBC сказав: "OpenAI вийде на публічний ринок, коли вважатиме за потрібне. Я вважаю, що зараз йде гонка, всі змагаються за найкращі технології та створюють найкращі компанії, але ви також знаєте, вихід на публічний ринок — це форма залучення капіталу. Я не думаю, що ми зараз зосереджені на конкретних термінах виходу на ринок."
Конфіденційна "подача"
Anthropic подає конфіденційний проект S-1, а не офіційний проспект. Відповідно до правил SEC щодо конфіденційної подачі, подання Anthropic дозволяє проводити внутрішній огляд і спілкування з регуляторами перед розкриттям офіційних фінансових даних. У своєму офіційному заявленні компанія зазначила, що після подачі конфіденційного S-1, коли SEC завершить свій огляд, компанія може обрати подальший шлях виходу на ринок; конкретні терміни та масштаб залучення капіталу не розкриваються, а дата виходу залежить від ринкових умов та зовнішніх факторів, з найранішим можливим виходом восени цього року. Перед подачею Anthropic оголосила про завершення раунду фінансування серії H на 65 мільярдів доларів. Цей раунд залучив провідних інвесторів, таких як Altimeter Capital, Sequoia Capital і Greenoaks, а також трьох світових лідерів у галузі зберігання напівпровідників — Micron Technology, Samsung Electronics і SK Hynix. Постінвестиційна оцінка зросла до 965 мільярдів доларів — майже досягнувши поточного світового рівня оцінки для непублічних компаній у галузі штучного інтелекту. Компанія не поспішала б подавати документи одразу після залучення великого раунду та наявності значних грошових коштів, якщо б не бачила більшої гри — а саме, премії за ліквідність на публічних ринках. Це експоненційне зростання оцінки також свідчить про зміну логіки ціноутворення на ринку капіталу для компаній, що створюють базові моделі штучного інтелекту: ринок вже не платить лише за "велику мрію AGI", а й визнає реальну можливість ідеального циклу між обчислювальною потужністю, моделями та застосунками. Відмовляючись від чисто грошейжерливих проектів і зосереджуючись на провідних гравцях, здатних реалізувати доходи та підтримати оцінку, стала однією з поточних консолідованих позицій.
Від $965 мільярдів до перевищення OpenAI, з $47 мільярдами ARR
Що означає $965 мільярдів?
Порівняно з цінами закриття провідних внутрішніх технологічних гігантів 1 червня, це приблизно еквівалентно 1,9 Tencent (ринкова капіталізація $508 мільярдів), 3,2 Alibaba (ринкова капіталізація $300 мільярдів). Якщо порівнювати з внутрішніми гігантами штучного інтелекту, що мають повернутися на ринок STAR — це приблизно у 11,5 разів більше за ринкову капіталізацію Zhipu AI (ринкова капіталізація $83,6 мільярдів) і у 34 рази більше MiniMax (ринкова капіталізація $28,4 мільярдів). Тим часом, річний дохід Anthropic вже перевищує $47 мільярдів, що є вибуховим зростанням порівняно з очікуваними $9 мільярдами до кінця 2025 року. За цим зростанням стоять найбільші у світі підприємства, що інтегрують Claude у ключові бізнес-процеси, а також надзвичайно швидкий темп ітерації продуктів Anthropic. Нещодавно випущена версія Claude Opus 4.8 підвищила швидкість у 2,5 рази, зменшила витрати у 3 рази і значно оптимізувала проблему "галюцинацій", що турбують корпоративних клієнтів, зменшивши ймовірність пропущених дефектів коду у 4 рази. Одночасно, з більш потужними моделями рівня Mythos, що скоро будуть доставлені клієнтам, Anthropic створює екосистему робочих процесів, орієнтовану на реальне комерційне впровадження. Коли витрати на обчислення будуть ефективно контролюватися, а корпоративні клієнти виявлять сильну зацікавленість у платних закритих циклах, Anthropic увійде в період реалізації комерційної цінності. Також варто звернути увагу на стратегію Anthropic у галузі обчислювальної інфраструктури. Поєднуючи оголошення про раунд H і раніше розкриту інформацію, компанія уклала три ключові угоди щодо обчислювальних ресурсів: максимальний 5 ГВт спеціалізованої потужності з Amazon AWS, при цьому Amazon завершила стратегічне інвестування у розмірі 5 мільярдів доларів у цей раунд, поєднуючи закупівлю обладнання та інвестиції у капітал; спільно з Google і Broadcom забезпечують у цілому 5 ГВт ресурсів TPU нового покоління для підтримки безперервної ітерації моделей; і глибоку співпрацю з SpaceX, отримуючи доступ до повного GPU-кластеру Colossus 1. Розіграш раунду H також залучив провідних світових виробників пам’яті — Micron, Samsung і SK Hynix — як стратегічних інвесторів. Ці три компанії домінують у глобальній високопродуктивній пам’яті (HBM) і основних обсягах зберігання, а їхні частки та глибока інтеграція у ланцюг постачання забезпечують стабільне постачання ключового обладнання для тренування моделей штучного інтелекту у найближчі роки, завершуючи повний ланцюг обчислювальної потужності, чипів і постачання.
Відкриття воріт IPO, прискорення ландшафту AI-бізнесу
Anthropic, OpenAI і SpaceX вважаються трьома найочікуванішими цільовими компаніями для IPO цього року. SpaceX уже подала заявку на вихід на біржу у квітні, а OpenAI, головний конкурент Anthropic, також очікується зробить це найближчим часом — ці дві компанії перейшли від змагання за параметри та бенчмарки до фінальної битви за ліквідність і капітальні пулі на вторинному ринку. Аналізатор Wade Bush Securities Дан Івс описав це як "широке відкриття воріт IPO-ринку".
Раніше сплячий ринок IPO технологічних акцій у останні роки зараз знову активізувався через зрілість AI. Чому саме зараз? Відповідь здебільшого криється у майже бездонному попиті AI на обчислювальну інфраструктуру. У гонитві за штучним загальним інтелектом (AGI), приватне фінансування на рівні сотень мільйонів доларів вже недостатньо для підтримки кластерів із тисячами або десятками тисяч чипів; лише величезний капітал Уолл-стріт може підтримати цю "гонку озброєнь" у обчислювальній потужності та енергії.
Подача Anthropic ознаменовує початок цієї божевільної гонки IPO технологічних акцій.