Нещодавно знову хтось запитав мене, звідки береться “додатковий дохід” від LST / повторного залучення. По суті, це три речі: по-перше, базова віддача за основне залучення; по-друге, хтось платить за твою ліквідність/безпеку (різні стимули, комісії); по-третє, протокол сам роздає токени, щоб залучити TVL. Третій варіант найсолодший і найхибніший, коли цукор закінчується, дохід зменшується.

Ризики не обмежуються лише коливаннями цін: повторне залучення по суті — це “продати одну й ту саму безпеку кілька разів”, і якщо якась платформа зламається/отримає штрафи, це може бути не втрата доходу, а втрата основного капіталу. До того ж, нещодавні крадіжки через міжланцюгові мости, якщо щось трапиться з пакуванням активів, навіть безпечний блокчейн не врятує. Також, коли через аномальні ціни оракулів всі разом “чекають підтвердження”, насправді це гра в очікування, щоб система не збоїла під час ліквідації/викупу… Зараз я спитав би про дохід: хто платить, хто нестиме відповідальність у разі проблем. В будь-якому разі, спершу потрібно зрозуміти найгірший сценарій, перш ніж сідати в цю гру.