Останнім часом я задумався над одним питанням: багато людей входять у криптовалютний світ і одразу використовують леверидж, не розуміючи, що вони роблять. Замість того, щоб казати, що вони торгують, краще сказати, що вони грають у азартні ігри.

Спершу розглянемо найпростіше — різницю між леверидж-трейдингом і звичайною торгівлею. У вас є 5000 доларів, і ви хочете купити біткоїн, то за нормальних обставин купуєте на 5000 доларів — 5000 монет. Але леверидж-трейдинг працює інакше: вам потрібно внести лише 10%, тобто 500 доларів, а решту 90% позичає біржа. Саме так з’являється десятикратний леверидж: ви фактично керуєте позицією на 50 000 доларів, маючи лише 500 доларів власних коштів.

Звучить круто, правда? Дійсно, круто. Припустимо, біткоїн виросте з 50 000 до 55 000 — на 10%. Ваші 5000 доларів початкового капіталу подвоюються і стають 10 000 доларів. Але навпаки, якщо ціна впаде до 45 000 — ви програєте все. Зменшення на 10%, але при десятикратному левериджі ваші 5000 фактично зникають, і ви залишаєтесь без грошей. І тут постає питання: чи зможете ви витримати і чекати, поки ціна знову підніметься? Звичайно, ні. Біржа не буде з вами гратися: вона позичає вам 45 000 доларів і очікує повернення. Коли вартість знизиться до рівня, що покриває борг, біржа автоматично продасть ваші активи — і це і є «ліквідація» або «вибух рахунку».

Справжня страшна частина не у тому, що віртуальні активи «вибухають», а у логіці за цим. Якщо біткоїн продовжить падати і опуститься до 44 000, то після продажу ви не тільки втратите всі свої гроші, а й заборгуватимете біржі ще 1000 доларів. Це борг, який потрібно погасити самостійно. Саме тому досвідчені трейдери на ключових рівнях додають кошти на рахунок, щоб підняти рівень застави і зробити його безпечнішим.

Але це ще не найтемніша сторона.

В Україні раніше існувало багато фіктивних бірж віртуальних товарів, які, здавалося б, мали реальні дані, але насправді могли «розрізати» інвесторів до нитки. Метод дуже простий — використання механізму «ліквідації» віртуальних активів.

Уявіть, що на одній із бірж є торгівля з десятикратним левериджем, і ціна стабільно тримається на рівні 50 000. Біржа має доступ до всіх даних про позиції інвесторів: хто відкрив довгу, хто коротку, скільки у кого грошей, хто використовує який леверидж. Вони навіть знають, хто заснув посеред ночі.

Однієї темної ночі біржа разом із сильним «організатором» готує великий капітал. Вночі більшість розсіяних трейдерів сплять і не помічають нічого. Організатор починає масово відкривати довгі позиції, штучно піднімаючи ціну з 50 000 до 55 000. Ті, хто тримав короткі позиції з десятикратним левериджем і не мають резервів, раптово потрапляють під «ліквідацію». Вони ще сплять, а прокинувшись, бачать, що їхні позиції вже автоматично закриті.

Цей процес коштує небагато, бо більшість людей сплять. Коли ціна продовжує зростати, ті, хто використовує 8- або 9-кратний леверидж, теж починають «вибухати». Їх автоматична ліквідація створює додаткові купівельні ордери, що допомагає організатору ще більше піднімати ціну. Це схоже на снігову кулю: з невеликими капіталами організатор може піднімати ціну все вище і вище.

Припустимо, ціна досягне 75 000 — тоді всі короткі позиції з п’ятиразовим і більшим левериджем будуть ліквідовані. Втрати цих трейдерів? Якщо організатор використовує десятикратний леверидж і відкриває довгі позиції з 50 000 до 75 000, його прибуток може сягнути чотирикратного зростання.

Ще більш жорстко: після того, як організатор закінчує із короткими позиціями, він може почати масово відкривати довгі. Тепер вони починають продавати з 75 000 назад до 50 000. Оскільки під час зростання не було багато реальних покупців, цей спад теж пройде без особливих перешкод. Організатор знову вкладає гроші і знижує ціну до 25 000. Тоді всі, хто відкривав довгі з левериджем понад п’ять, знову будуть ліквідовані. Біржа закриває позиції і збирає прибутки.

Усі ці торги виглядають реальними, без підробок. Єдина різниця — у тому, що організатор має більший капітал, володіє внутрішньою інформацією про розподіл ордерів і знає, коли розсіяні трейдери неактивні. Трейдери, незалежно від того, чи відкривають вони довгі чи короткі, не зможуть уникнути «ліквідації», а організатор заробляє на цьому мільйони.

Ось така темна сторона механізму «ліквідації» у віртуальній валюті.

Звичайно, хочу зазначити, що це історія про ті біржі, які не мають регулювання. Якщо говорити про Біткоїн — він же офіційний і регульований, то хто там може бути «організатором»? Хто контролює більшу частину капіталу? І якщо Біткоїн такий безпечний, то як біржі можуть використовувати дані для обману користувачів? Це неможливо. Ліквідація — це нормальна частина ринку, і ніяких змов тут немає.