#Gate广场五月交易分享

Федеральна резервна система залишила ставку без змін, але внутрішні розбіжності посилилися, чи відновиться підвищення ставок?

У ніч на 30 квітня Федеральна резервна система оголосила про збереження ставки на рівні 3,5%-3,75%, третій раз поспіль без змін. Однак ця зустріч за результатами голосування 8 проти 4 стала найбільшою внутрішньою розбіжністю з 1992 року. Три голови регіональних відділень ФРС виступили проти, зберігаючи схильність до зниження ставок, один директор підтримав негайне зниження.‌ Ймовірність підвищення ставок у короткостроковій перспективі зростає, але ймовірність їх підвищення за рік все ще нижча за ймовірність зниження,‌ ринок переходить від «односторонніх ставок на зниження» до «двонаправленої гри». Тож, наскільки ймовірне підвищення ставок ФРС? Який вплив це матиме на фінансові ринки? Маленький фінансовий експерт розповість.

1. Аналіз ймовірності підвищення ставок ФРС

‌1. Підвищення ставок більше не є «подією з нульовою ймовірністю»‌

Дані Goldman Sachs показують, що ринок заклав у ціну ймовірність підвищення ставок у 2026 році на рівні 45%‌ (до війни лише 12%), а за допомогою інструменту CME FedWatch ринкова вартість ймовірності підвищення у червні 2026 року зросла до 64%. Хоча основні аналітики, такі як Goldman Sachs, все ще прогнозують два зниження ставок протягом року,‌ симетричність політики зростає, тобто «ймовірність підвищення і зниження ставок приблизно однакова» стає недооціненою крайовою ризиком.

2. Три основні умови для запуску підвищення ставок

Ціни на нафту стабільно вище 100 доларів за барель понад три місяці;

Основна інфляція протягом двох місяців перевищує 3,2%;

Ринок праці несподівано сильний, рівень безробіття знизився до менше ніж 3,6%.

Зараз перші два умови частково виконані, WTI вже прорвала позначку в 100 доларів.

3. Шляхи сигналізації політики

ФРС швидше за все буде використовувати «точковий графік» у своїх економічних прогнозах (SEP), щоб передати яструбиний сигнал, тобто деякі члени комітету прогнозують рівень ставок наприкінці року вище за поточний, а не прямо в заяві про підвищення.

4. Позиція нового голови Кевіна Воша — нейтральна з тенденцією до яструбинності:

Хоча під час слухань щодо його кандидатури він виступав за скорочення балансу та реформу політичної рамки, підкреслюючи «незалежність» і «залежність від даних», він не підтримав явно підвищення ставок. Його стиль політики більше схиляється до зменшення передбачуваності керівних орієнтирів і підвищення гнучкості політики, у майбутньому рішення будуть дуже залежати від інфляції та цін на нафту.

5. Висновок: наразі, незалежно від того, чи роблять ставку на ринок чи на основні прогнози, вважається, що ймовірність зниження ставок протягом року більша за підвищення, але потрібно уважно стежити за ситуацією навколо війни Ірану та США і за ціною на нафту, чи триматиметься вона вище 100.

2. Вплив на фінансові ринки

1. Золото: тиск через високі ставки триватиме, переважатиме коливання вниз

‌Короткостроковий тиск‌:

30 квітня ціна золота знизилася з близько 4800 доларів до 4590 доларів через загострення ситуації на Близькому Сході та побоювання щодо енергетичної інфляції, ціна продовжує тиснути.

Довгострокові чинники‌:

Індекс долара (USD/CNY 6.8282) сильний, що зменшує привабливість золота;

Очікування «довше високих ставок» підвищують альтернативну вартість утримання золота;

Історичні дані показують, що золото має значну негативну кореляцію з індексом долара.

2. Фондовий ринок: сильна стійкість, технологічні компанії ведуть відновлення

‌Логіка драйверів‌:

Ринок очікує, що ставки вже близькі до піку,‌ «сценарій вершини ставок» домінує в настроях‌;

Прибутки великих технологічних компаній перевищують очікування (прибутки Q1 перевищили очікування у 72%), що підтримує оцінки;

Незважаючи на посилення внутрішніх розбіжностей у ФРС,‌ системний продаж не почався, ризикова активність залишається стабільною.

На фоні невизначеності ситуації навколо війни Ірану та США і високих очікувань інфляції, американські акції залишаються єдиним притулком, досягли нових історичних максимумів і, ймовірно, ще зростуть у короткостроковій перспективі.

3. Криптовалюти: переважає очікування ліквідності, короткострокове зниження, але без краху

Ключові динаміки‌:

«Китів» збільшують володіння: за минлий тиждень адреси з понад 1000 біткоїнами додали понад 4 мільярди доларів у вартість, що є найбільшим обсягом з листопада, що свідчить про підтримку на дні;

‌Попередження від інституцій‌: Standard Chartered попереджає, що якщо ФРС збережуть високі ставки до 2027 року, ціна біткоїна може опуститися до 50 тисяч доларів;

‌Ризик ліквідності‌: ринок залишається у стані «низької ліквідності + високої волатильності», часті коливання понад 5% за день.

Висновок: на тлі невизначеності ситуації навколо війни Ірану та США, високих очікувань інфляції та непередбачуваної політики ФРС, золото і біткоїн, ймовірно, залишатимуться під тиском, а фондовий ринок може стати єдиним притулком — слідкуйте за цим! Бажаю всім щодня багатіти!