Останнім часом я досить уважно стежив за ринком міді, і чесно кажучи, це був справжній американські гірки. Початок 2026 року був неймовірним, ціни досягли рекордних максимумів з перших днів — контракти LME сягнули $13 952 за тонну 29 січня, а Comex — $6.20 за фунт. Це був пік масштабного зростання, яке почалося ще в 2025 році.

Але ось де стає цікаво. До середини березня все кардинально змінилося. Ціни різко впали до квартальних мінімумів: LME опустився до $11 925, а Comex — до $5.38 20 березня. Весь цей процес фактично розвалився після того, як ситуація між США та Іраном загострилася до повномасштабного конфлікту, що спричинило стрімке зростання цін на нафту — Brent сягнув $120, WTI перевищив $100. Такий нафтовий шок історично пов’язаний із побоюваннями рецесії, і це ніколи не сприяє попиту на мідь.

Що стосується пропозиції, то ситуація була напруженою весь рік. Обидві шахти Ivanhoe’s Kamoa-Kakula і Freeport’s Grasberg у 2025 році зазнали серйозних збоїв, які тривали і на початку 2026-го. Хоча операції вже відновилися, повного відновлення ще довго чекати — місяців кілька. Тим часом, плавильні заводи борються через недостатню кількість концентрату — деякі навіть почали переробляти металобрухт, щоб підтримувати роботу. Goldman Sachs вважає, що деяке полегшення може настати пізніше цього року, коли американські трейдери почнуть звільняти запаси, які вони тримали у запасі у передчутті тарифних обмежень, але рішення Верховного суду у лютому про скасування минулорічної тарифної політики поставило все під сумнів.

Що стосується попиту, то він був досить слабким. Китай досі бореться з жорстким спадом на ринку нерухомості, який почався ще у 2020 році, а їхній новий п’ятирічний план до 2031 року більше зосереджений на соціальних витратах, ніж на інфраструктурних проектах — що фактично є медвежим сигналом для товарів у короткостроковій перспективі. Геополітична ситуація також не сприяє.

Що стосується прогнозу міді на решту 2026 року, думки розділилися. Goldman Sachs прогнозує профіцит у 160 000 тонн, тоді як Міжнародна група з дослідження міді (ICSG) передбачає дефіцит у 150 000 тонн. Але довгострокова картина стає ще цікавішою — очікується, що пропозиція досягне піку близько 2030 року на рівні 27 мільйонів тонн на рік, а потім почне знижуватися до 22 мільйонів тонн до 2040 року. Нові шахти потребують 15 років від етапу досліджень до виробництва, тому навіть проєкти, що стартують цього року, не матимуть значного впливу на пропозицію раніше початку 2030-х. Freeport планує розширення на 7,5 мільярдів доларів на El Abra, що додасть 300 000 тонн щороку, а проєкт Mingomba KoBold, який почнеться у березні, згодом додасть ще 300 000 тонн, але цей обсяг не буде введений у експлуатацію раніше початку 2030-х.

Що стосується прогнозу міді на майбутнє, більшість аналітиків очікує короткостроковий ослаблення через ризики рецесії, пов’язані з поточними цінами на нафту та напруженістю на Близькому Сході, але довгостроковий структурний фундамент залишається міцним. Енергетичний перехід, центри даних з AI, впровадження електромобілів — все це потребуватиме величезних обсягів міді. Деякі трейдери вважають, що протягом наступних кількох тижнів можливе зниження перед сильним зростанням наприкінці року, особливо якщо напруженість у геополітиці зменшиться і попит стабілізується. Якщо ви пропустили можливість закупівлі під час слабких періодів, це може стати цікавою можливістю пізніше в році.