CoinGecko：2026 рік звіт про індустрію RWA

Джерело: CoinGecko

З початку 2024 року відродження RWA сприяло підвищенню регуляторної прозорості, що дозволило основним учасникам традиційних фінансів спробувати свої сили. Зі поступовим перетворенням ранніх експериментів у найкращі практики та керівництва з операцій, темпи токенізації значно прискорилися.

2025 рік став переломним у галузі RWA. Незалежно від того, чи є учасники нативними криптоорганізаціями, чи традиційними фінансовими структурами, конкуренція у всьому спектрі RWA та токенізованих активів посилюється; емітенти активів почали формувати конкурентні переваги за трьома основними напрямками: відповідність нормативам, охоплення активів та здатність до дистрибуції. Централізовані біржі також, використовуючи власні стратегії традиційних фінансів, ведуть просування цієї галузі, додатково знижуючи бар’єри для торгівлі цими активами. У цьому звіті проаналізовано розвиток галузі RWA у період з 2025 по перший квартал 2026 року.

Сім головних особливостей звіту CoinGecko 2026 року про RWA

1. З 2025 року обсяг токенізованих RWA зріс більш ніж удвічі і до кінця першого кварталу 2026 року досяг 19,3 мільярда доларів.

2. Обсяг торгівлі токенізованими товарами зріс з 1,4 мільярда до 5,5 мільярда доларів, головним чином завдяки підтримці золотом токенів XAUT і PAXG.

3. У першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом досяг 90,7 мільярда доларів, перевищивши за рік усі торгівлі 2025 року, що склали 84,6 мільярда доларів.

4. З середини 2025 року ринкова капіталізація токенізованих акцій досягла 500 мільйонів доларів, з лідерством технологічних компаній.

5. У першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованими акціями склав 15,1 мільярда доларів, перевищивши 14,8 мільярда доларів за другий половині 2025 року.

6. Обсяг токенізованих ETF досяг 300 мільйонів доларів, маючи широку базу зростання та значний потенціал довгого хвоста.

7. У першому кварталі 2026 року загальна сума RWA (активів з ризиковим зважуванням) зросла до 524,8 мільярда доларів, що значно перевищує 313 мільярдів доларів за весь 2025 рік.

8. З 2025 року обсяг токенізованих RWA зріс більш ніж удвічі і до кінця першого кварталу 2026 року досяг 19,3 мільярда доларів.

Загальна ринкова вартість токенізованих RWA за 15 місяців зросла на 256,7%, з 5,42 мільярда до 19,32 мільярда доларів станом на 31 березня 2026 року. Хоча ринкова вартість токенізованих RWA становить лише 6,4% від ринкової капіталізації стабілізованих монет, цей показник вищий за 2,7% на початку 2025 року, що свідчить про швидке зростання цієї галузі за останній рік, випереджаючи стабілізовані монети.

Токенізовані державні облігації залишаються найбільшим класом активів, їх ринкова вартість за цей період зросла на 9 мільярдів доларів (+225,5%), що становить понад половину зростання галузі. Особливо варто відзначити, що після першого прориву ринкової капіталізації токенізованих державних облігацій понад 10 мільярдів доларів 11 лютого 2026 року, їхній ріст дещо прискорився.

Проте, з урахуванням зростання токенізації інших класів активів і підвищення їхньої популярності, частка ринку токенізованих державних облігацій знизилася з 73,7% до 67,2%. На кінець першого кварталу 2026 року, токенізовані товарні активи становили 28,7%, токенізовані акції — 2,5%, а токенізовані ETF — 1,5%.

2. Ціни на токенізовані товари зросли на 289% до 5,5 мільярда доларів, головним чином завдяки підтримці золотом токенів XAUT і PAXG.

За цей період ринкова вартість токенізованих товарів зросла з 1,43 мільярда до 5,55 мільярда доларів, збільшившись на 4,12 мільярда (+289,1%). Раніше ця категорія активів вперше перевищила 5 мільярдів доларів 19 січня 2026 року, досягнувши піку в 6,69 мільярда доларів 5 лютого, а потім знизилася на 20,6% і закінчила квартал на рівні.

Проте, ринок токенізованих товарів досі переважно домінує підтримуваний золотом — особливо токени Tether XAUT і Paxos PAXG, які відповідно становили 1,87 мільярда і 1,8 мільярда доларів, що складає 89,1% від загального зростання ринку. Це відповідає тривалій тенденції зростання цін на спотове золото за останній рік.

Ринкова частка PAXG зросла найбільше, з 36,8% до 41,8%, а її ринкова вартість досягла 2,32 мільярда доларів. XAUT зберігає лідерство з ринковою вартістю 2,52 мільярда доларів, а її частка з 54,7% у жовтні 2025 року знизилася до 45,5%.

Хоча абсолютна вартість зросла, менші металеві токени зменшилися у розмірі. Kinesis KAG — найбільший токен срібла, його ринкова вартість подвоїлася до 3,5 мільйонів доларів, але частка знизилася з 8,0% до 4,8%. Аналогічно, KAU збільшив свою вартість на 230 мільйонів доларів, до 270 мільйонів доларів, але частка зменшилася з 8,5% до 6,3%. З іншого боку, XAUM від Matrixdock зріс у 11 разів і досяг 700 мільйонів доларів, а його частка зросла з 0,4% до 1,3%, потрапивши до топ-5.

3. У першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом досяг 90,7 мільярда доларів, перевищивши за рік усі торгівлі 2025 року, що склали 84,6 мільярда доларів.

Лише у першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом склав 90,7 мільярда доларів, що перевищує за весь 2025 рік 84,6 мільярда доларів. Це відображає прагнення інвесторів вкладати у цей високоефективний актив, що сприяло стрімкому зростанню попиту на токенізоване золото і зручності торгових платформ. Варто зазначити, що централізовані біржі (CEX) займають більшу частку у спотовій торгівлі цим активом.

Однак, обсяг спотової торгівлі токенізованим золотом досі має значні коливання місяць до місяця, що свідчить про чутливість до ринкових умов. Наприклад, у жовтні 2025 року, коли ціна золота досягла історичного максимуму, обсяг спотової торгівлі зріс до 21,38 мільярда доларів, що більш ніж у три рази перевищує попередній місяць — 6,73 мільярда доларів, а потім у наступному місяці знизився до 14,07 мільярда доларів.

Як і у випадку з ринковою капіталізацією токенізованих товарів, PAXG і XAUT домінують у спотовій торгівлі золотом. За цей період, частка місячної торгівлі PAXG коливалася від 34,2% до 82,5%, а XAUT — від 14,8% до 64,6%. За останні п’ятнадцять місяців середньомісячний обсяг спотової торгівлі PAXG становив 5,72 мільярда доларів, а XAUT — 5,32 мільярда доларів, а загальний місячний обсяг торгів — 11,69 мільярда доларів. У той час як середній місячний обсяг торгівлі KAG становив 570 мільйонів доларів, а обсяг торгівлі XAUT на всіх ланцюгах — 100 мільйонів доларів, XAUM — лише 7 мільйонів доларів.

4. З середини 2025 року ринкова капіталізація токенізованих акцій досягла 50 мільйонів доларів, з лідерством технологічних компаній.

Токенізовані акції почали з’являтися з другої половини 2025 року, їхня ринкова капіталізація зросла з 2,09 мільйонів до 486,69 мільйонів доларів станом на 31 березня 2026 року. Перші токенізовані активи під брендом Backed Finance — xStocks — були запущені наприкінці липня 2025 року, що сприяло досягненню ринкової капіталізації в 28,59 мільйонів доларів. Токенізовані акції таких компаній, як Tesla, Circle, Nvidia та Alphabet, почали торгуватися на блокчейні. До кінця вересня 2025 року, випуск токенізованих акцій Ondo ще більше підштовхнув їхню ринкову капіталізацію до 111,21 мільйона доларів.

Circle став найціннішою токенізованою акцією на сьогодні, з ринковою вартістю 171,39 мільйона доларів, що становить 35,2% від усієї галузі. Це включає 130,3 мільйона доларів у CRCLON (продукт Ondo) та 41,08 мільйона доларів у CRCLX (продукт xStock).

Перший запуск токенізованих акцій Tesla відбувся у другій половині 2025 року, і до кінця січня 2026 року їхня вартість досягла 73,8 мільйона доларів, але згодом знизилася до 61,7 мільйона доларів. Відповідно, частка Tesla зросла з 17,2% до 32,2% у серпні 2025 року, а потім знову знизилася до 12,7%. У той час як токен TSLAX для Tesla має більший масштаб — 47,77 мільйона доларів, а TSLON — 13,93 мільйона доларів.

Інші провідні токенізовані акції за ринковою капіталізацією включають Nvidia (4,25 мільйона доларів, 8,8%), Alphabet (3,69 мільйона доларів, 7,6%) і MicroStrategy (2,62 мільйона доларів, 5,4%).

5. У першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованими акціями склав 15,1 мільярда доларів, перевищивши 14,8 мільярда доларів за другий половині 2025 року.

У період з липня 2025 року, коли токенізовані акції вперше з’явилися, місячний обсяг спотової торгівлі становив лише 2,33 мільярда доларів. Хоча він знизився у наступні два місяці, у подальшому він стабільно перевищував 4 мільярди доларів протягом чотирьох місяців поспіль. Аналогічно з золотом, у першому кварталі 2026 року обсяг спотової торгівлі токенізованими акціями склав 15,12 мільярда доларів, що перевищує 14,84 мільярда доларів за останні два квартали 2025 року.

Найбільший внесок у торгівлю робили Tesla, Circle і Nvidia, з середнім місячним обсягом відповідно 540 мільйонів, 450 мільйонів і 440 мільйонів доларів.

Незважаючи на інтеграцію з кількома централізованими біржами (CEX), торгівля токенізованими акціями у топ-5 залишається незначною порівняно з реальним ринком, становлячи менше 1% від загального обсягу торгів у традиційних фінансах.

6. Обсяг токенізованих ETF досяг 300 мільйонів доларів, маючи широку базу зростання та значний потенціал довгого хвоста.

Ринкова вартість токенізованих ETF зросла з 620 тисяч доларів 1 липня 2025 року, коли вони ще перебували у стадії запуску, до 29,75 мільйонів доларів наприкінці першого кварталу 2026 року. Це робить їхню вартість більшою за половину ринкової капіталізації токенізованих акцій.

Варто зазначити, що запуск токенізованого ETF Ondo збільшив їхню ринкову вартість з 950 тисяч доларів 1 вересня 2025 року до майже 20 мільйонів доларів наприкінці місяця.

На відміну від токенізованих акцій, зростання ETF є більш рівномірним, і наразі не виділяється явний лідер. Найбільший за ринковою вартістю — ETF SPDR S&P 500 від Ondo, з вартістю 3,245 мільйона доларів і часткою 10,9%. Друге місце займає iShares Silver Trust з вартістю 3,175 мільйона доларів і часткою 10,7%. Інші значущі токенізовані ETF мають частки від 4,5% до 8,6%.

Крім того, існує досить багато менших за розміром ETF, які станом на 31 березня 2026 року разом займають 27,8% ринку.

7. У першому кварталі 2026 року загальна сума RWA (активів з ризиковим зважуванням) зросла до 524,8 мільярда доларів, що значно перевищує 313 мільярдів доларів за весь 2025 рік.

Перпетуальні контракти стали ще одним інструментом для торгівлі RWA або активами традиційних фінансів, що розвивається синхронно з токенізацією і демонструє значне зростання. Лише у першому кварталі 2026 року обсяг перпетуальних контрактів RWA склав 52,48 мільярда доларів, що може перевищити у два рази весь обсяг за 2025 рік — 31,30 мільярда доларів. Це свідчить про четверте поспіль зростання обсягу торгівлі перпетуальними контрактами RWA, що почалося у першому кварталі 2025 року з 29,74 мільярда, і зросло до 67,41 мільярда у другому, 77 мільярдів у третьому і 138,87 мільярда у четвертому кварталі.

Спочатку найбільшу частку у перпетуальних контрактах займали товари, зокрема, до липня 2025 року. За останні шість місяців їхній місячний обсяг коливався від 69,7% до 95,3%. Інші класи активів також отримали визнання: частка акцій зросла з 0,4% у серпні 2025 року до 6,0% у березні 2026 року; частка ETF — з 2,8% у жовтні 2025 року до 5,3% у березні 2026 року, причому більша частина зростання зумовлена торгівлею SPY.

Крім того, платформа Hyperliquid HIP-3 збільшила свою частку у місячних обсягах торгів RWA з 2,8% у жовтні 2025 року до 28,6% у березні 2026 року. Варто зазначити, що обсяг торгів HIP-3 також зріс з 12,65 мільярда доларів у четвертому кварталі 2025 року до 130,87 мільярда у першому кварталі 2026 року.

Загальний обсяг відкритих позицій (відкритих контрактів) по RWA-постійних облігаціях зріс з 140 мільйонів доларів 1 січня 2025 року до 6,68 мільярда доларів 31 березня 2026 року. У першому кварталі 2026 року середній обсяг відкритих контрактів по RWA-постійних облігаціях становив 4,82 мільярда доларів, що у понад п’ять разів більше за середній показник минулого року — 850 мільйонів доларів.