Отже, був цей дикий торговий день на початку березня, коли геополітична напруга справді спричинила різкий розпродаж на відкритті ринку, але потім сталося щось цікаве — покупці втрутилися на падінні, і ми фактично відскочили досить сильно до закриття.

Індекс S&P 500 закінчився зростанням на +0.07% попри хаос, Nasdaq піднявся на +0.44%, хоча індекс Dow трохи знизився на -0.06%. Що спричинило початкову паніку, — новини про спільні військові операції США та Ізраїлю проти Ірану, при цьому Трамп сказав, що це може тривати тижнями. Але ось де стало цікаво — у лютому індекс ISM виробництва склав 52.4, перевищив очікування 51.5, і це фактично дало акціям паливо для відновлення після ранкового розпродажу.

Але справжня історія була у енергетичному секторі. WTI-сирої нафти абсолютно вибухнув, піднявшись більш ніж на 65% і досягнувши 8,25-місячного максимуму після того, як Іран атакував кілька танкерів, і рух танкерів через Ормузську протоку фактично зупинився. Оскільки Іран добуває близько 3,3 мільйонів барелів на день, а ця протока обробля п’яту частину світового нафтового постачання, ринок налякався. Goldman Sachs оцінював ризик-премію у $18 за барель просто через потенційне шістьтижневе припинення перевезень через цю протоку.

Дохідність облігацій спочатку знизилася через попит на безпечні активи, коли військова дія викликала продажі у акціях, але вони різко повернулися, коли ціни на нафту зросли. Доходність 10-річних облігацій піднялася з мінімуму за 11.75 місяців у 3.922% до 4.04%, зросла на 10.5 базисних пунктів, оскільки побоювання щодо інфляції взяли верх. Індекс цін, сплачений за ISM у лютому, підскочив до 70.5 — максимуму за 3.5 роки, що однозначно спричинило додатковий тиск на доходність.

Що стосується секторів, тут була класична біполярність. Оборонні акції злітали — Aerovironment піднявся на 12%, Northrop Grumman і RTX обидва більш ніж на 4%. Енергетичні компанії також рвали — Marathon Petroleum виріс на 4%, а більшість великих компаній — на 2-3%. Але авіакомпанії зазнали руйнування, оскільки вищі ціни на нафту означають вищі витрати на авіаційне паливо — American Airlines знизився на 4.5%, United — на 3%, Delta і Southwest — обидва на 2%+. Круїзні лінії також постраждали, Norwegian Cruise знизився на 9% після прогнозу слабших прибутків.

Також постраждали напівпровідники. Seagate очолив список найгірших у Nasdaq 100, знизившись на 5%, з AMD, Western Digital і ARM — всі на 3%+. Будівельники житла також продавалися через зростання доходності, що підвищить ставки за іпотекою.

Цікаво, що стосовно акцій, пов’язаних із крипто — вони фактично зросли за день, Bitcoin піднявся більш ніж на 6%. Marathon Digital і MicroStrategy очолили зростання Nasdaq — на 8% і 7% відповідно. Coinbase піднявся на 4%, а Galaxy Digital — на 5%.

Дивлячись вперед, ринок очікував повний тиждень даних — звіти ADP щодо зайнятості, ISM у сфері послуг, первинні заявки на допомогу по безробіттю, дані по позамайновій зайнятості та роздрібні продажі — все на порядку денному. Крім того, ми завершували сезон звітності за четвертий квартал, коли понад 90% компаній S&P 500 оприлюднили результати, і 74% перевищили очікування. Зростання прибутків за квартал оцінювалося приблизно в 8.4%, що однозначно підтримало відскок.

Весь день був фактично ідеальним прикладом того, як геополітичний шок може спричинити початкове зниження, але якщо економічні дані співпадають і у вас є хороший фон прибутків, покупці з’являться на падіннях. Нафта і оборонні компанії виграли від напруги, тоді як традиційні секторі, чутливі до ставок, такі як житло і авіалінії, заплатили ціну за сплеск доходності, викликаний побоюваннями щодо інфляції.