Американська стратегія валютних свопів і їхній всебічний вплив на криптовалютний ринок

Останнім часом міністр фінансів США Бейсенте активно просуває глобальні угоди про валютні свопи, здається, що вони спрямовані на надання ліквідності союзникам, які відчувають дефіцит доларів, але насправді це — латання дірок у розхитуваному пануванні нафтового долара, а також побудова ядра «фінансового НАТО».

Ця ініціатива не лише порушує глобальний фінансовий ландшафт, а й безпосередньо визначає подальший рух криптовалютного ринку. Геополітичний конфлікт у Близькому Сході підвищує ціну на нафту, блокада Ормузької протоки спричиняє дефіцит доларів у країнах-експортерах і імпортерах нафти. США не використовують старий сценарій підвищення ставок для зростання долара, натомість через валютні свопи спрямовано на надання доларів союзникам.

Мабуть, це — для стабілізації системи розрахунків у нафтовому доларі, щоб протистояти викликам гегемонії інших валют щодо долара; по-друге, щоб уникнути продажу американських облігацій союзниками заради отримання доларів, зберігаючи стабільність власних облігацій; по-третє, щоб глибше інтегрувати фінансові системи країн із доларом, створюючи ексклюзивний фінансовий альянс на базі долара. Власне, це — спроба через обмеження території зберегти свою доларову систему.

Повертаючись до криптовалютного ринку, макроекономічний вплив визначений. Ця стратегія значно посилила здатність США контролювати інфляцію і стабілізувати держоблігації, що суттєво збільшило можливості Федеральної резервної системи щодо зниження ставок. Очікування зниження ставок, які раніше були закладені ринком, ймовірно, будуть відкладені. А головний драйвер бурхливого зростання криптовалют — глобальна політика легкого грошового режиму і спекулятивний капітал — тепер зменшуються. Очікування зниження ставок відкладені, нових інвестиційних потоків не передбачається, тому головний тренд на ринку — це великі коливання цін, без короткострокових односторонніх бумів або крахів. Багато хто з вас, мабуть, вже відчув це на собі — я не бачив такого тривалого і перевіреного кілька разів коливального каналу за останні 20 днів.

Розглянемо детальніше короткострокові і довгострокові наслідки. У короткостроковій перспективі ця стратегія безпосередньо підвищила глобальний попит на долари, і в умовах геополітичної нестабільності безпечним активом залишається саме долар. Відповідно, активи-стихії, такі як біткоїн і ефір, будуть під тиском і, ймовірно, коливатимуться разом із золотом, а ідея «біткоїн як актив-укриття» на короткий термін втрачає актуальність.

Одночасно, США контролюють доларовий ліквідність дуже точно, і ринок з обертом кредитних коштів стане більш обережним. Екстремальні різкі зльоти і падіння стануть рідкістю, а тривалі коливання — нормою. Однак у довгостроковій перспективі ця стратегія закладає насіння для зростання криптовалют. Створення «фінансового НАТО» фактично означає формування глобального фінансового табору, і країни, що залишилися поза доларовою системою, будуть дедалі більше залежати від криптовалют для трансграничних розрахунків і захисту активів. Це ще більше підсилить ідею біткоїна як «незалежного хедж-активу», але ця вигода реалізується довгостроково і не буде швидко проявлятися у короткострокових коливаннях.