Зараз між двома протилежними силами. Ціна золота коливається навколо $4,720, застрягла в діапазоні між $4,640 і $4,750 протягом останнього тижня. Технічно вона консолідується – ще немає чіткої прориву. Але загальна картина дивовижна: велика швейцарська банк купує падіння з ціллю на кінець року $6,000, тоді як інвестори ETF масово продають золото. Щось має дати.

Глянувши на графіки, трейдери фактично грають ту саму гру – купують біля $4,680-$4,700, продають у районі опору $4,750. 15-хвилинна схема показує розрив трохи нижче $4,710, який може діяти як магніт, тоді як справжня підтримка знаходиться в районі $4,640-$4,650. Якщо золото прорвеся рішуче нижче $4,680, наступна ціль – $4,640-$4,650. Вище $4,750 і імпульс може змінитися. Але доки один із цих рівнів не прорветься, ми торгуємо в межах.

Ось що цікаво – Union Bancaire Privée (UBP), швейцарський приватний банк, щойно знову почав купувати. Вони зменшили експозицію в золото з 10% до 3% після початку війни, але тепер відновлюють позиції. Вони прогнозують, що ціна золота до кінця року досягне $6,000. Це приблизно на 28% вище від нинішнього рівня. Тим часом, глобальні ETF на золото минулого тижня зафіксували вивід $4,3 мільярда – другий за величиною щотижневий відтік у історії. За минулий місяць ETF втратили в цілому $12,2 мільярда. Це найбільший місячний відтік у історії.

Війна створила цю дивну динаміку, коли інвестори змушені продавати золото, щоб покрити збитки та маржинальні виклики, замість того щоб вважати його безпечним притулком. Але UBP вважає, що це тимчасова дезорієнтація. Вони накопичують активи, тоді як роздрібні інвестори виходять. Класична різниця між розумними грошима і пасивними.

Отже, сценарій такий: технічна консолідація в межах діапазону з $4,750 як ключовим рівнем прориву, підтримка з боку інституцій, зокрема UBP, що підтримує цілі на вищу ціну золота, але історичний продаж ETF створює тиск вниз. Якщо ціна золота прорвеся вище $4,750 з переконанням, до $5,000 залишиться всього кілька тижнів. Якщо прорвеся нижче $4,640, можемо побачити $4,500-$4,400. У будь-якому випадку, волатильність залишатиметься високою, доки одна зі сторін не переможе.