Щойно я ознайомився з останнім бізнес-оновленням ASP Isotopes, і там відбувається чимало подій на їхніх платформах. Компанія щойно оголосила, що має на рахунку $333 мільйонів у готівці станом на кінець 2025 року, і вони готуються до досить важливого року з операційної точки зору.

Дозвольте мені розбити, що привернуло мою увагу. По-перше, щодо збагачення ізотопів — вони очікують перші комерційні поставки кількома продуктами з середини 2026 року. Йдеться про кремній-28 для напівпровідників і квантових обчислень, ітербій-176 для медичних застосувань і вуглець-14 для досліджень. Компанія вже відвантажила перші зразки Si-28 у серпні 2025 року, і клієнти відвідали об’єкт для співпраці щодо безпеки та підвищення ефективності. Вони орієнтуються на другий квартал 2026 року для перших комерційних поставок Si-28.

Радіофармацевтична діяльність демонструє реальний імпульс. Їхня південноафриканська дочірня компанія PET Labs вже має обидва циклотрони в роботі, причому перший працює на піковому навантаженні, обробляючи рекордний попит. Цікаво, що вони розширюються на ринок США — минулого року придбали радіофармацевтичні аптеки у Флориді та Північній Кароліні, з планами запуску можливостей PET у 2027 і 2028 роках відповідно. Вони орієнтуються на понад $10 мільйонів доходу від радіофармацевтики у 2026 році, що приблизно вдвічі більше, ніж у 2025. Загальний дохід від продукції минулого року склав 5,7 мільйонів доларів, що на 46% більше порівняно з 3,9 мільйонами попереднього року.

Тепер ось де стає більш спекулятивно, але варто стежити — проект з видобутку гелію та СПГ. Вони закрили придбання Renergen у січні 2026 року і щойно завершили перший етап буріння раніше запланованого терміну. Останні свердловини дають потоки до 16 разів вищі за попередні, що свідчить про те, що резервуар працює краще, ніж очікувалося. Вони орієнтуються на виробничу потужність першого етапу — 2 500 ГДж на добу СПГ і 58 МФК на добу рідкого гелію у третьому кварталі 2026 року. Другий етап може підняти це до 34 000 ГДж на добу і 895 МФК гелію. Вони активно ведуть переговори щодо угод про збут з потенційними клієнтами.

Щодо ядерного палива через їхню дочірню компанію Quantum Leap Energy, вони подали конфіденційну реєстрацію S-1 до SEC для планового публічного розміщення. Вони створили штаб-квартиру в Остіні, залучили технічного директора з досвідом роботи в TerraPower і Kairos Power, і підписали меморандум про взаєморозуміння з великою американською енергетичною компанією щодо розвитку внутрішнього ланцюга постачання збагаченого урану. Також вони отримали доступ до ядерного об’єкта Pelindaba у Південній Африці для досліджень збагачення урану.

Фінансова картина показує, що вони залучили понад $345 мільйонів капіталу у 2025 році через випуск акцій і конвертовані облігації. Але вони також витрачають готівку — чистий збиток склав 175,1 мільйона доларів за 2025 рік проти 32,3 мільйона у 2024. Це суттєвий стрибок, але типовий для компаній у фазі активної розробки та розширення.

Їхня довгострокова мета — понад $300 мільйонів EBITDA до 2031 року. Це досить амбіційна цифра, але оновлення бізнесу окреслює чіткий операційний план для досягнення цієї цілі — комерційні поставки ізотопів уже цього року, нарощування виробництва гелію, розширення радіофармацевтичної діяльності та прогрес у розробці ядерного палива.

Декілька моментів мене особливо вразили у цьому оновленні. По-перше, ризик реалізації — їм потрібно одночасно досягти комерційних цілей кількох ліній продуктів. Лінія Yb-176 зазнала невдачі через пошкодження обладнання під час перебою з електропостачання в Південній Африці минулого жовтня, хоча її вже відремонтували. Лінія з Carbon-14 очікує на остаточну поставку сировини від канадського постачальника. Будь-які затримки можуть спричинити каскадні ефекти.

По-друге, капіталомісткість тут значна. Вони залучили майже $350 мільйонів і все ще мають прискорення чистих збитків. Питання у тому, чи зростання доходів прискориться достатньо швидко, щоб виправдати витрати готівки, особливо коли вони переходять від фази розробки до виробництва.

По-третє, тут є цікава експозиція до кількох мегатрендів — розвиток напівпровідників (Si-28), медичні інновації (радіофармацевтика), енергетичний перехід (гелій/СПГ), і ядерна енергія (QLE). Це не один сюжет.

У оновленні також підтверджують, що сьогодні відбудеться конференц-зв’язок для обговорення цих подій більш детально. Для інвесторів, що слідкують за передовими матеріалами та критичними ланцюгами постачання ізотопів, це точно варто моніторити. Наступні 6-9 місяців будуть вирішальними для підтвердження здатності компанії реалізувати ці терміни у всіх напрямках одночасно.