Останнім часом я досить уважно слідкую за наративом щодо Bitcoin DeFi, і чесно кажучи, відбувається щось цікаве, що більшість людей досі ігнорує. Перехід від Bitcoin як чистого збереження вартості до Bitcoin як продуктивного активу прискорюється, і це не просто хайп.

Тому я натрапив на погляд Річа Райнса щодо цього, і його бекграунд тут дійсно важливий. Цей хлопець провів три з половиною роки, керуючи командою інженерії потоків фондів на великій біржі, яка обробляла понад трильйон у криптовалютних транзакціях. Це той рівень операційної глибини, якого більшість не має. Але ще цікавіше — чому він залишився, щоб зосередитися на інфраструктурі Bitcoin — зокрема, чому він вважає, що Bitcoin DeFi — це справжній наступний фронтир.

Річ Райнс зайшов у крипту ще у 2013 році, зацікавившись ідеєю Bitcoin як цифрового золота. Він спостерігав за 2017 роком, бачив можливості програмованості Ethereum, але повертався до однієї й тієї ж висновку: Bitcoin — це основа, але вона має еволюціонувати. Його робота над Core з 2022 року відображає цю тезу — створюючи те, що трапляється, коли поєднуєш модель безпеки Bitcoin із функціональністю смарт-контрактів, сумісних з EVM.

Ось де стає цікаво. Core реалізував у квітні 2024 року некастодіальне стейкінг Bitcoin, що було справді новаторським. Вперше власники Bitcoin могли отримувати дохід, не здаючи в заставу свої активи. Потім вони підійшли ще далі з моделлю подвійного стейкінгу, оголошеною наприкінці 2024 року, де стейкери можуть поєднувати Bitcoin і токени CORE для більш високих доходів. Зараз у стейкінгу близько 5000 Bitcoin — приблизно ($330М), що дає приблизно 5% безризикової ставки.

Що робить Річ Райнс і команда Core — це фактично позиціонують Bitcoin як продуктивний шар-1 актив, а не просто шар для розрахунків. Близько 55% потужності майнінгу Bitcoin зараз забезпечує безпеку Core, тобто участь майнерів Bitcoin у DeFi-екосистемі. Це відрізняється від обгортки Bitcoin або підходів через сайдчейни — модель безпеки фактично узгоджена.

Можливості ринку тут варто розглянути детальніше. Ethereum довів, що DeFi — це багатий на сотні мільярдів доларів потенціал. Ринкова капіталізація Bitcoin приблизно у 3-4 рази більша за поточну цінність Ethereum, але у Bitcoin майже немає нативної DeFi-функціональності. $150M Вже пройшов шлях через Bitcoin DeFi на Core, але це, ймовірно, лише початок. Коли додати стабільні монети, реальні активи і нативні децентралізовані додатки, побудовані на інфраструктурі Bitcoin, потенційний ринок стає величезним.

Ordinalи і Runes також сигналізували щось важливе — користувачі хочуть, щоб Bitcoin робив більше. Ця потреба ніколи справді не зникала; їй просто потрібна була правильна інфраструктура. Проекти, як Core, відповідають на цей виклик реальними технічними рішеннями, а не просто хайпом.

Можливо, наратив цього циклу насправді простіший, ніж здається: Bitcoin нарешті отримує DeFi, і все, що побудовано на цій основі, стає значно ціннішим. Якщо це зреалізується, Bitcoin перестане бути просто цифровим золотом і стане справжньою фінансовою опорою. Позиціонування Core у цьому процесі варте уваги.