Щойно побачив щось, що привернуло мою увагу — рівень політичного тиску, який зараз застосовується до Федеральної резервної системи, є досить безпрецедентним. Трамп фактично розпочав повномасштабний натиск на посадовців ФРС, зокрема на Джерома Пауелла, намагаючись змусити знизити відсоткові ставки до закінчення терміну Пауелла наступного місяця. І це не просто риторика — прокурори буквально з’явилися у вівторок на об’єкті реконструкції головного офісу ФРС, ймовірно, щоб дослідити питання бюджету, яким Трамп публічно незадоволений.

Що вражає, так це інституційна загроза, яку це становить. Джанет Йеллен, яка очолювала ФРС з 2014 по 2018 рік, виступила і сказала, що ніколи раніше не бачила нічого подібного. Це досить різке твердження від людини, яка фактично займала цю посаду. Йеллен також висловилася щодо Кевіна Воша, номінанта на посаду голови ФРС від Трампа, сказавши, що він не має достатньої довіри для принципового відстоювання зниження ставок — фактично натякаючи, що сама кандидатура є частиною кампанії тиску.

Все це піднімає справжнє питання про незалежність ФРС. Коли виконавча влада безпосередньо націлюється на посадовців і навіть досліджує проекти для просування політики у певному напрямку, це свідчить про досить серйозне руйнування інституційної автономії. Коментарі Йеллен свідчать, що це не просто звичайна політична суперечка — це щось більш структурне, що може змінити спосіб роботи ФРС.

Цікаво спостерігати, як це розгортатиметься у найближчі тижні, особливо з урахуванням того, що термін Пауелла закінчується так скоро. Політична динаміка навколо монетарної політики стає досить напруженою зараз.