Змагання у результатах головних брокерів! Хто є найбільшим «авіаносцем»?

Питання AI · Як після злиття Guotai Haitong можна досягти переваги в активах?

Наступає сезон розкриття річних звітів, провідні брокерські компанії вже оприлюднили свої результати за 2025 рік.

У 2025 році активність торгів на ринку А-акцій була високою, а результати провідних брокерських компаній значно зросли. Станом на 1 квітня, крім Guosen Securities, усі топ-10 публічних брокерів за доходами за 2024 рік вже оприлюднили свої річні звіти за 2025 рік.

За даними Tonghuashun iFinD, CITIC Securities зберігає лідерство у галузі з доходом у 748,54 мільярдів юанів та чистим прибутком, що належить материнській компанії, у 300,76 мільярдів юанів, швидко зростаючи у сферах брокерських, інвестиційних банківських та інших послуг.

Guotai Haitong, завдяки синергії після злиття та реструктуризації, досягла 631,07 мільярдів юанів у доходах та 278,09 мільярдів юанів у чистому прибутку, посівши перше місце у масштабі активів серед перших ліній.

Рівень зростання показників Huatai Securities був відносно помірним, з приростом доходів та чистого прибутку близько 7%; чистий дохід від управління активами знизився.

Fuguo Securities, CICC, China Galaxy, China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan, CITIC Construction Investment — усі мають доходи понад 200 мільярдів юанів.

Загалом, CITIC Securities і Guotai Haitong мають сумарні активи понад 2 трильйони юанів

За даними Tonghuashun iFinD, станом на кінець 2025 року, CITIC Securities та Guotai Haitong мають сумарні активи понад 2 трильйони юанів, що дає їм абсолютну перевагу у масштабі порівняно з іншими.

Завдяки синергії після злиття, активи Guotai Haitong досягли 21 143,38 мільярдів юанів, перевищуючи активи CITIC Securities у 20 819,03 мільярдів юанів.

Третє місце займає Huatai Securities з активами у 10 773,48 мільярдів юанів. Наступною йде Fuguo Securities з активами у 9 754,84 мільярдів юанів.

За даними Tonghuashun iFinD, активи China Galaxy, CICC, China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan, CITIC Construction Investment становлять відповідно 8 557,45 мільярдів юанів, 7 828,26 мільярдів юанів, 7 534,77 мільярдів юанів, 7 415,47 мільярдів юанів та 6 768,16 мільярдів юанів.

9 провідних брокерів мають доходи понад 200 мільярдів юанів

За даними Tonghuashun iFinD, у 2025 році дев’ять провідних брокерів отримали доходи понад 200 мільярдів юанів.

Зокрема, CITIC Securities залишається лідером із доходом у 748,54 мільярдів юанів, зберігаючи перше місце, і є єдиною публічною компанією, що перевищила 700 мільярдів юанів.

Guotai Haitong йде слідом, формуючи першу лінію за доходами разом із CITIC Securities, з доходом у 631,07 мільярдів юанів у 2025 році.

Huatai Securities посідає третє місце з доходом у 358,10 мільярдів юанів.

Fuguo Securities піднялася з п’ятого на четверте місце, з доходом у 354,93 мільярдів юанів.

Наступними йдуть CICC, China Galaxy, China Merchants Securities, Shenwan Hongyuan, CITIC Construction Investment з доходами відповідно 284,81 мільярдів юанів, 283,02 мільярдів юанів, 249,71 мільярдів юанів, 242,56 мільярдів юанів та 233,22 мільярдів юанів.

Аналітики вважають, що у 2025 році індустрія брокерських послуг демонструє явний тренд «сильні стають ще сильнішими», і провідні дев’ять компаній за доходами мають активи, що відповідно відображають їхню ринкову позицію. Guotai Haitong через злиття досягла переваги у масштабі активів і стала новим лідером галузі; CITIC Securities зберігає лідерство у прибутковості; Huatai Securities стабільно посідає третє місце. Взаємозв’язок між масштабом активів і доходами особливо помітний серед провідних компаній.

За темпами зростання, у 2025 році всі дев’ять провідних брокерів показали позитивне зростання доходів у порівнянні з попереднім роком. Найбільше зростання у Guotai Haitong — 87,40%.

Fuguo Securities, CICC та Shenwan Hongyuan у минулому році збільшили свої доходи понад 30%, відповідно 34,33%, 33,50% та 30,29%.

CITIC Securities, China Galaxy та CITIC Construction Investment у минулому році зросли понад 20%, відповідно 28,80%, 24,34% та 22,41%.

招商证券、华泰证券去年营业收入同比增长分别为19.53%和6.83%。

6 брокерів мають чистий прибуток понад 100 мільярдів юанів

За даними Tonghuashun iFinD, у сфері чистого прибутку шість брокерів у 2025 році перевищили 100 мільярдів юанів.

CITIC Securities з прибутком у 300,76 мільярдів юанів посідає перше місце. Guotai Haitong йде слідом, з чистим прибутком у 278,09 мільярдів юанів. Huatai Securities — третя з прибутком у 163,83 мільярдів юанів.

Fuguo Securities, China Galaxy,招商证券去年净利润也超过百亿元，分别为137.02亿元、125.20亿元和123.50亿元。CICC、申万宏源、中信建投2025年的净利润均超过90亿元，分别为97.91亿元、95.07亿元、94.39亿元。

Щодо темпів зростання, у 2025 році чистий прибуток дев’яти провідних брокерів зріс порівняно з попереднім роком. Найбільше зростання у Guotai Haitong — 113,52%.

Shenwan Hongyuan та CICC у минулому році збільшили чистий прибуток понад 50%, відповідно 82,46% та 71,93%.

Fuguo Securities, CITIC Securities, CITIC Construction Investment, China Galaxy,招商证券、华泰证券的归母净利润增幅分别为42.18%、38.58%、30.68%、24.81%、18.91%、6.72%。

Аналітики вважають, що структура «двох гігантів» у брокерській галузі стабільна: CITIC Securities і Guotai Haitong посідають перші місця за доходами, чистим прибутком і масштабами активів, формуючи галузевих двоголових лідерів.

Загальний приріст доходів від брокерських послуг

За даними Tonghuashun iFinD, за деталізованими напрямками, провідні брокери демонструють зростання у брокерській та інвестиційній банківській діяльності.

У 2025 році, завдяки злиттю, Guotai Haitong отримала чистий дохід у 151,38 мільярдів юанів від брокерських комісій, перевищивши CITIC Securities, у той час як CITIC Securities має 147,53 мільярдів юанів. На сьогодні лише ці дві компанії мають доходи від брокерських комісій понад 100 мільярдів юанів.

Fuguo Securities має чистий дохід у 95,97 мільярдів юанів, посідаючи третє місце. Наступною йде Huatai Securities з 91,22 мільярдів юанів. China Merchants Securities і China Galaxy мають понад 80 мільярдів юанів — 88,93 мільярдів та 88,46 мільярдів відповідно. CITIC Construction Investment і CICC — 79,70 мільярдів та 61,71 мільярдів юанів.

Щодо інвестиційних банківських послуг, CITIC Securities лідирує на внутрішньому ринку з обсягом у 63,36 мільярдів юанів у комісійних. CICC має 50,31 мільярдів юанів у цій сфері. У топ-5 за цим показником також Guotai Haitong, CITIC Construction Investment і Huatai Securities з відповідно 46,57 мільярдів, 31,29 мільярдів та 30,99 мільярдів юанів.

Щодо управління активами, то за доходами від управління активами, CITIC Securities має 121,77 мільярдів юанів. Fuguo Securities і Guotai Haitong — відповідно 77,03 мільярдів та 63,93 мільярдів юанів. Huatai Securities, CICC і CITIC Construction Investment мають відповідно 17,98 мільярдів, 15,82 мільярдів і 13,45 мільярдів юанів.

Аналітики вважають, що у контексті загальної прибутковості провідні брокери зберігають лідерські позиції, маючи більш комплексну бізнес-структуру, що охоплює інвестиційні банки, управління активами, корпоративний сектор, управління багатством тощо; їхня операційна ефективність зростає, а цифрова інфраструктура стає більш зрілою. Загалом, конкурентні переваги провідних брокерів продовжують розширюватися, а рівень концентрації у галузі зростає.