Щойно я натрапив на цікаву думку від Wells Fargo щодо золота, яка заслуговує уваги. Після того жорсткого березневого корекційного спаду, коли ф’ючерси на золото знизилися майже на 11% — найгірший місяць з 2013 року — вони насправді досить оптимістично налаштовані щодо того, що буде далі.

Основна теза стосується того, що вони називають «торгівлею девальвації». В основному, центральні банки по всьому світу відходять від фіатних валют і переходять у безпечні активи, такі як золото. За словами їхнього головного стратега з акцій, ми знаходимося приблизно на 3,5 роки у поточному циклі девальвації, який розпочався у 2022 році. Ось у чому справа — ці цикли за історією тривають приблизно 8,5 років, тож ми ще далеко від їхнього завершення.

Що мене зацікавило, так це цільова ціна. Вони прогнозують, що золото може досягти 8000 доларів за унцію до 2027 року. Зараз спотова ціна золота коливається біля 4800 доларів, що означає потенційний ріст більш ніж на 66% від поточних рівнів, якщо їхній сценарій справдиться. Вони використовують співвідношення M2 до золота як свою аналітичну основу, аналізуючи, скільки грошової маси існує відносно цін на золото.

Вони вказують на те, що чотири з п’яти економічних сценаріїв підтримують подальшу девальвацію валюти, що стане рушієм для зростання ціни на золото. Водночас вони визнають і песимістичний сценарій — коли золото впаде до 4000 доларів до кінця 2027 року, що буде приблизно на 17% нижче за нинішні рівні.

Що цікаво — це історичний контекст. Це не перший раз, коли ми бачимо ці цикли девальвації. Вони відбувалися під час Великої депресії, епохи Ніксона, війни з тероризмом і кризи субстандартних іпотек. Поточний цикл розпочався, коли Росія вторглася в Україну, а ФРС почала підвищувати ставки, що фактично спричинило хвилю глобальних покупок золота центральними банками.

Тому, якщо сценарій девальвації продовжить реалізовуватися, ми можемо очікувати досить значного руху ціни на золото з цього рівня. Варто тримати це в полі зору.