Щойно помітив щось цікаве — UBS тихо знову нарощує запаси золота після скорочення під час того важкого періоду. Вони повертають свою золотовалютну частку з 3% до приблизно 6% у портфелях клієнтів, що є досить ясним сигналом щодо їхнього бачення майбутнього.

Банк спочатку продав багато золота, коли ставки зростали і ліквідність звужувалася, але тепер вони ставлять на те, що довгострокова історія цін на золото все ще залишається цілісною. Вони дивляться на структурний попит — центральні банки продовжують купувати, фіскальні проблеми не зникають, а геополітичні ризики залишаються реальними. Це і є причина їхнього кроку.

Що мене зацікавило, так це те, що вони все ще тримаються за ціль у 6000 доларів за унцію як реалістичну кінцеву точку. Враховуючи всю макроекономічну невизначеність, яка ще нависає, зрозуміло, чому велика приватна банк так переорієнтовується. Ралі цін на золото — це не просто FOMO роздрібних інвесторів — інституційні гроші явно знову бачать цінність у цій сфері.