Я щойно переглянув досить цікаву інформацію про те, що сталося з золотом у березні, і вважаю, що багато інвесторів пропускають один важливий момент при аналізі цього. Всі очікували, що золото стане ідеальним укриттям, коли напруга на Близькому Сході посилилася, але сталося зовсім навпаки.

Цифри очевидні: у січні золото майже досягло 5600 доларів, а потім у березні обвалилося майже на 25%, опустившись до 4100 доларів. Більшість людей вважали це повною суперечністю, але насправді за цим стоїть логіка. Коли ринки побачили конфлікт на Близькому Сході, вони не сприйняли його як ізольовану геополітичну подію, а як початок серйозного інфляційного шоку. Це повністю змінило очікування.

Що сталося, так це те, що інвестори зробили ставку на те, що центральні банки триматимуть високі ставки довше. З підвищенням доходності американських казначейських облігацій і посиленням долара, люди почали переходити до більш ліквідних активів, таких як короткострокові облігації та долари. З іншого боку, золото стало активом, який продавали, коли потрібно було зафіксувати прибутки після сильних рухів у 2025 і січні 2026 року.

Крім того, здається, що деякі центральні банки продавали частину своїх резервів золота, щоб підтримати свої місцеві валюти і оплатити енергетичний імпорт. Це посилило низхідний тиск. Аналізатор з Freedom24 добре пояснив: золото не є ідеальним інструментом для захисту від нафтових шоків або раптової інфляції. На початку енергетичної кризи на перший план виходять нафту і долар.

Цікаво, що це не означає, що золото втратило свою привабливість як укриття. Березневий обвал був радше тестом на стійкість, зменшенням спекулятивних позицій. Коли ситуація почала стабілізуватися у квітні, після угоди між США і Іраном, ціна на нафту опустилася нижче 100 доларів, а золото швидко відскочило до 4800 доларів. Навіть під час найсильнішої корекції Народний банк Китаю продовжував купувати золото вже 17-й місяць поспіль. Це багато говорить про довгострокову довіру до металу.

Зараз, після цього зниження на 20-25%, оцінка золота виглядає набагато більш обґрунтованою, ніж у січні. Воно не є дешевим, але й не переоціненим. Ризики залишаються: геополітичні конфлікти, високі ціни на енергоносії, ризик стагфляції, тенденції до дездоларизації. Центральні банки продовжують активно купувати. Багато хто вважає, що продаж у березні — це перезавантаження ринку, а не завершення висхідної тенденції.

Якщо чесно, ставити все на агресивну покупку зараз здається ризикованим через високу волатильність. Більш логічною є стратегія поступового накопичення. Якщо знову напруження на Близькому Сході посилиться, ціна на нафту знову підніметься до 100 доларів, і зросте страх рецесії, золото може спробувати досягти 5200–5400 доларів. Але якщо ситуація стабілізується, воно, ймовірно, зостанеться в діапазоні 4500–5000 доларів, підтримуване слабкістю долара і очікуваннями зниження ставок. Золото залишається актуальним, але потрібно бути вибірковим у таймінгу.