Звернув увагу на щось цікаве, що відбувається на ринках сирої нафти цього тижня. Після того, як у попередній сесії ціни різко впали на 15%, у четвер вони досить сильно відновилися, оскільки трейдери переосмислювали всю ситуацію на Близькому Сході.

Однак тут стає складніше. Дводенна припинення вогню між США та Іраном здавалося, могло б полегшити побоювання щодо постачання, але реальність на місці більш заплутана. Ізраїль продовжував наносити удари по Лівану, що змусило Іран фактично заявити, що переговори не відбуватимуться за таких умов. Тож ми застрягли у цьому дивному стані невизначеності, коли припинення вогню існує на папері, але основні напруженості ще не вирішені.

Що стосується цифр, Brent подорожчала на $2.6 до $97.35 за барель (зросла на 2.74%), тоді як WTI піднялася на $3.02 до $97.43 за барель (зросла на 3.2%). Обидві ціни опустилися нижче за $100 позначку під час панічного продажу, що був найрізкішим зниженням з квітня 2020 року. Це зростання відображає очікування трейдерів на полегшення ситуації, але не повного її вирішення.

Наступний важливий фактор — це протока Ормуз. Ця водна артерія транспортує приблизно 20% світового постачання сирої нафти — йдеться про великі обсяги з Іраку, Саудівської Аравії, Кувейту, Катару. Якщо вона залишатиметься обмеженою, ціни на нафту сьогодні та в майбутньому залишатимуться високими. Ще більш тривожно, що Іран повідомляє про цілі на енергетичну інфраструктуру в сусідніх країнах, попри припинення вогню, включаючи альтернативні трубопроводи до протоки Ормуз. Кувейт, Бахрейн і ОАЕ повідомили про ракетні та безпілотні атаки.

Що цікаво, так це думки експертів. Macquarie та інші великі брокерські компанії починають закладати у ціни структурно вищий режим цін на нафту. Їхній базовий сценарій передбачає деескалацію, при якій Brent підтримуватиметься на рівні близько $85-90 і, можливо, знову підніметься, коли потоки почнуть нормалізуватися. Але тут є підступ — якщо напруженість триватиме, ми матимемо стабільний тиск на зростання цін на нафту.

Один із аналітиків MST Marquee добре висловився: навіть за наявності мирної угоди Іран може використовувати загрози протоки Ормуз як постійний важіль. Ринки будуть враховувати цей підвищений ризик. Тож, незалежно від того, говоримо ми про ціни на нафту сьогодні або через шість місяців, структурна історія залишається схиленою до вищих цін, поки триватиме невизначеність на Близькому Сході. Це той тип геополітичної премії, який не зникає за одну ніч.