Щойно я почув, цікавий погляд Тома Лі на CNBC про те, чому ринки тримаються краще, ніж люди думають. Його підхід досить простий — війна, протилежно інтуїтивному, можливо, насправді є чистим позитивом для економіки зараз.

Ось розрахунки, які він навів: витрати на оборону становлять близько 30 мільярдів щомісяця, потенційно подвоївшись до 60 мільярдів у майбутньому. Це серйозне стимулювання. Тим часом, підвищення цін на нафту на 20 доларів за барель? Це додає приблизно 12 мільярдів у витратах домогосподарств. Чистий ефект? Маржа корпорацій фактично зростає. Том Лі бачить у цьому історичний патерн — він посилається на Другу світову війну як на орієнтир. Ринок акцій досяг дна в травні 1942 року, всього через п’ять місяців після вступу США у війну, коли американські війська ще навіть не висадилися в Європі чи Тихоокеанському регіоні.

Що дивно, так це спостереження Тома Лі щодо ефективності ринку. Він стверджує, що ринок вже закладає сприятливі результати ще до того, як ми зрозуміємо механізми. Поточне ралі не є випадковим — це ринок перетравлює результати заздалегідь, навіть якщо ми не можемо чітко пояснити чому.

Щодо трьох основних змінних, що формують ринки зараз — ескалація в Ірані, корпоративні прибутки та ставки — Том Лі підкреслює, що війна є дикою картою. Це єдина змінна, яка може створити хвостові події у кількох напрямках одночасно, що робить її критичною для спостереження.

З точки зору сектору, Том Лі залишається конструктивно оптимістичним щодо енергетики. Енергетична безпека стає однією з домінуючих структурних тем, і ця позиція, здається, збережеться.