Суддя постановив, що мемкоїн Дженнер не є цінним папером; позов відхилено

Федеральний суд у Каліфорнії звільнив Кейтлін Дженнер від позову за класовою позовною заявою, що виникла через її мемкойн JENNER, постановивши, що токен не відповідає базовим вимогам цінних паперів згідно з американським законодавством. У четвертому порядку суддя Стенлі Блюменфелд-молодший зазначив, що позивачі не змогли переконливо довести, що токени JENNER були інвестиційними контрактами, оскільки проект не об’єднував інвесторські кошти і не використовував їх для розробки пов’язаного продукту або технології.

Обвинувачі заявили, що «$JENNER токен — це мемкойн на блокчейні Ethereum, призначений виключно для розваги», і що його вартість зросте, оскільки Дженнер використає свою славу та вплив для його просування, що збільшить попит. Однак лише просування не створює спільне підприємство без об’єднання коштів або структури, що зв’язує статки інвесторів.

Ця справа почалася у листопаді 2024 року, коли група покупців мемкойна JENNER подала позов проти Дженнер і її покійного менеджера Софії Хатчінс, звинувативши у незареєстрованій пропозиції цінних паперів і заявивши, що інвестори втратили тисячі доларів через обвал ціни токена. Позивачі стверджували, що кампанія Дженнер і механізми збору зборів забезпечать прибуток для інвесторів. У травні 2025 року Блюменфелд уже відхилив позов через відсутність підстав для позову, а пізніше того ж місяця було подано оновлену скаргу, яку очолив Лі Грінфілд, громадянин Великої Британії, який заявив, що інвестував понад 40 000 доларів.

У оновленій скарзі позивачі стверджували, що інвестори об’єднали свої активи, оскільки Дженнер обіцяла, що коли вартість токена досягне $50 мільйонів доларів, 3% комісії з транзакцій підуть на викуп токенів, маркетинг, пожертви політичній кампанії та окремий токен, що представляє право власності на олімпійське золоте медаль Дженнер. Блюменфелд зазначив, що оновлена скарга зосереджена переважно на пожертвах кампанії Дональду Трампу, але чітко не пояснює, як такі пожертви принесуть фінансовий дохід інвесторам. Також він зауважив, що план розподілу дробової власності на медаль був оголошений після більшості покупок і так і не був реалізований.

Суддя відмовився дати класу ще один шанс внести зміни до скарги і зазначив, що вимоги, пов’язані з контрактами та загальним правом шахрайства за каліфорнійським законодавством, більш доречні в суді штату. Це рішення залишає питання, пов’язані з цінними паперами, вирішеними у федеральному суді, водночас натякаючи, що відповідні вимоги за законом штату можуть бути розглянуті окремо за іншими підставами.

JENNER вперше з’явилася у блокчейні Solana через мемкойн-платформу Pump.fun у травні 2024 року. Проект швидко опинився у центрі суперечок після того, як Дженнер та інші знаменитості, що запускали мемкойни, заявили, що їх ошукали Sahil Arora — фігуру, пов’язану з ранньою промоцією проекту. Пізніше Дженнер перезапустила JENNER на Ethereum, що, за словами інвесторів, розмило цінність оригінального токена Solana, який досяг майже 7,5 мільйонів доларів у червні 2024 року, але різко знизився.

Рішення суду підкреслює основну проблему у судових справах щодо мемкойнів: лише просування не створює автоматично цінний папір або інвестиційний контракт, якщо кошти не об’єднані і не існує переконливого шляху для отримання інвесторами прибутку. Це рішення не дає широкої підтримки мемкойнам як безпечним інвестиціям, але звужує юридичний шлях для інвесторів, які покладалися переважно на знаменитий промоушн для ствердження порушень цінних паперів.

Для інвесторів і розробників у сфері мемкойнів це рішення підкреслює важливість прозорих механізмів токенів і перевірених структур збору коштів. Воно також наголошує, що навіть у випадках запуску з участю знаменитостей межа між розважальними токенами та регульованими цінними паперами залишається спірною — і регулятори продовжують уважно стежити за цим, особливо з появою нових категорій токенів і активізацією промоційних кампаній.

Ключові висновки

Суд відхилив федеральні вимоги щодо цінних паперів проти Кейтлін Дженнер у справі про мемкойн JENNER, постановивши, що токен не відповідає переконливим ознакам інвестиційного контракту, оскільки кошти не об’єднувалися і не розроблявся відповідний продукт або технологія з використанням інвесторських грошей.

Рішення зберігає можливість подальшого розгляду відповідних вимог за законами штату Каліфорнія у суді штату, хоча федеральна справа щодо цінних паперів наразі вирішена за суттю.

Оновлена скарга не переконливо довела зв’язок між обіцяним використанням 3% комісії та публічними пожертвами і реальним фінансовим зиск для інвесторів, зазначив суддя.

JENNER виникла на Solana у травні 2024 року, згодом мігрувала на Ethereum після суперечок і звинувачень у неправдивій інформації, а її пікове значення становило близько 7,5 мільйонів доларів у середині 2024 року, перед обвалом.

Рішення підкреслює, що лише просування не достатньо для доведення спільного підприємства або інвестиційного контракту; структура і потоки коштів мають значний вплив у аналізі цінних паперів мемкойнів.

Контекст і наслідки для ринку мемкойнів

Рішення приходить у час підвищеної уваги регуляторів до мемкойнів і запусків токенів за участю знаменитостей. Хоча воно звужує можливості для інвесторів у подальших федеральних позовах, воно не звільняє промоутерів від потенційної відповідальності за іншими правовими підставами. Справа показує, що суди ретельно аналізуватимуть, чи дійсно кошти інвесторів були об’єднані і чи існує реальний шлях для отримання прибутку, окрім хайпу і промоції.

У майбутньому спостерігачі слідкуватимуть за тим, чи продовжать суди штату Каліфорнія розглядати пов’язані з контрактами або шахрайством теорії, і як сторони формулюватимуть майбутні кампанії, балансуючи між промоцією і чіткою інвесторською моделлю. У міру розвитку екосистеми баланс між креативним брендингом і законною залученістю коштів залишається ключовим питанням для емітентів, платформ і юридичних радників у швидко змінюваному регуляторному середовищі.

Рекомендується слідкувати за новинами щодо регулювання мемкойнів, заходів щодо їхнього застосування та нових рекомендацій від американських регуляторів, особливо у випадках, коли запуск з участю знаменитостей перетинається з принципами традиційного законодавства про цінні папери. Результат цієї справи є важливим орієнтиром у ширшому дискурсі про те, що таке цінний папір у швидкозмінному світі токенів, що базуються на блокчейні.

Цю статтю спершу опублікували під назвою «Суддя визнав мемкойн Jenner не цінним папером; позов відхилено» у Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, Bitcoin і блокчейн.