Я помітив, що у першому кварталі цього року котирувальні майнери Bitcoin вивантажили неймовірну кількість BTC. Йдеться про понад 32 тисячі монет, проданих компаніями як MARA, CleanSpark, Riot, Core Scientific і Bitdeer лише з січня по березень. Це абсолютний рекорд для одного кварталу, навіть перевищуючи продажі другого кварталу 2022 року, коли обвалився екосистема Terra-Luna.

Причина? Хеш-ціна досягла історичних мінімумів, нижче $35 за PH/с на день згідно з Hashrate Index. Зараз вона приблизно становить $33, що означає, що близько 20% майнінгової індустрії працює з збитками. Коли витрати на енергію зростають і ціна монети не відновлюється, навіть досвідчені майнери змушені продавати. Загальний резерв BTC, який зберігається майнерами, знизився з 1,86 мільйонів наприкінці 2023 року до приблизно 1,8 мільйонів зараз.

CoinShares прогнозує ще капітуляції серед високовартісних операторів у першій половині 2026 року, якщо ціна не зросте суттєво. Тим часом протистояння різке: поки майнери продають, компанії казначейства, такі як MicroStrategy, продовжують накопичувати. Майкл Сейлор, засновник цієї компанії, яка стала синонімом агресивної стратегії накопичення, цього тижня повідомив, що вони купують більше BTC, поки ціна падає з максимумів $73mila , досягнутих кілька днів тому. Дві протилежні стратегії, що відображають два абсолютно різні погляди на поточний ринок.