Щойно я помітив щось цікаве на ринку вугілля, що, ймовірно, ігнорують більшість інвесторів. Ось що відбувається: тепловий вугілля досягло 769 юанів за тонну наприкінці квітня з тижневим зростанням на 8 юанів, а коксівне вугілля підскочило на 70 юанів за тиждень. Звучить оптимістично, так? Але ось у чому справа — ціни на акції майже не змінилися, незважаючи на ці рухи.

Картина попиту насправді досить стабільна. Ми спостерігаємо двонапрямну силу як у секторі електроенергії, так і поза ним. Споживання електроенергії зросло на 7% у порівнянні з минулим роком навіть у міжсезоння, сталеливарні заводи виробляють у середньому 2,45 мільйонів тонн на день, а вугільна хімічна промисловість спожила 7,5 мільйонів тонн за тиждень, порівняно з 7 мільйонами минулого року. Ця історія про запаси споживання ігнорується, бо люди занадто зосереджені на цінових рухах.

Що справді привернуло мою увагу, так це стиснення запасів. Запаси на електростанціях досягли трирічного мінімуму, знизившись на 0,6% у порівнянні з минулим роком, тоді як запаси на портах і коксівного вугілля впали на 15,8% за тиждень. Це величезна зміна пропозиції на користь продавців. Недостатня продуктивність гідроенергетики та відновлюваних джерел також змусила більше покладатися на теплову генерацію.

Ось суть: ринок тримається на психологічному рівні 800 юанів. Якщо ми побачимо тижневе зростання на 30 юанів або прорив через цю позначку, пов’язані з цим запаси на споживчі акції можуть різко змінитися. Це потенційно вікно можливостей для наступного руху. Фундаментальні показники справді є — залишається лише підтвердження цін.