Щойно сталося щось досить важливе у фінансовому світі, на що варто звернути увагу. У п’ятницю ввечері з’явилося шокуюче повідомлення, що Джером Пауелл — голова ФРС — можливо, подасть у відставку. Новина надійшла через Біллі Пульте з FHFA, але ось у чому справа: ринок облігацій фактично поставив під сумнів цю інформацію. Доходності продовжували зростати, що говорить про те, чи справді трейдери вірять у те, що Пауелл йде у відставку.

Дозвольте мені пояснити, що тут насправді відбувається. Трамп уже понад рік критикує Пауелла, постійно атакуючи політику ФРС і стверджуючи, що голова руйнує економіку. У червні ситуація загострилася, коли Трамп вимагав знизити ставки на 300 базисних пунктів — фактично на 3% — що, чесно кажучи, звучить економічно відсторонено, якщо зробити підрахунки. Трамп стверджував, що це заощадить Америці понад трильйон доларів щороку, але розрахунок базувався на боргу у 36 трильйонів доларів, що включає внутрішні трансфери уряду. Реальний державний борг близько 29 трильйонів. Навіть якби Пауелл погодився на таке масштабне зниження, рефінансувати весь національний борг за один день неможливо. Реалістично, можливо, 20% рефінансується за перший рік, а якщо розтягнути це на п’ять років, то економія складе приблизно 2,5 трильйона доларів — зовсім не те, що стверджує Трамп.

Тут стає цікаво з політичної точки зору. Верховний суд уже постановив, що без причини не можна просто звільнити голову ФРС, тому Трамп змінив тактику. Замість юридичних кроків він застосовує особистий тиск і публічні атаки. Перед від’їздом до Техасу, стоячи на південному газоні біля Білого дому, Трамп знову критикував Пауелла: «Він робить жахливу роботу. Ми повинні знизити ставки щонайменше на 3 пункти. Він коштує Америці мільярди». Навіть Маггі Хаберман з The New York Times у ефірі CNN зазначила, що, ймовірно, Трамп не звільнить Пауелла, але він явно намагається зробити йому життя важким. Іронія в тому, що саме Трамп призначив Пауелла, а Пауелл — республіканець.

Але кампанія тиску не зупинилася на ставках. Білий дім також почав критикувати реконструкцію будівлі ФРС — Marriner S. Eccles Building у Вашингтоні, яка коштує 2,5 мільярда доларів. Ральф Вонг, директор бюджету Трампа, надіслав лист із питаннями щодо законності проекту. Потім він перейшов у повну атаку, назвавши це «кошмаром витрат» і порівнявши з Версалем. Пауелл відповів під час слухань у Сенаті, заявивши, що чутки вводять в оману. Немає VIP-їдальні, нових мармурових оздоблень, окрім заміни пошкоджених панелей, і немає розкішного даху з садом. Це досить захисна позиція, що свідчить про те, що тиск дійсно на нього впливає.

Найцікавіше тут те, що попри всі спроби Пауелла захистити себе і свою посаду, безперервний тиск, здається, працює. Якщо Джером Пауелл дійсно подасть у відставку, це стане значущим — політизація Федерального резерву. Це вже не просто про розбіжності у монетарній політиці. Це про політичне втручання у те, що має бути незалежним інститутом. Коли той самий президент, який його призначив, тепер веде кампанію з його усунення, це створює небезпечний прецедент щодо впливу Білого дому на ФРС.

Скептицизм ринку щодо повідомлення про відставку цілком логічний. Інвестори ставлять питання: чи це справді так, чи просто політична театральна постановка. Але більшою проблемою є те, що станеться з незалежністю ФРС у майбутньому. Якщо політичний тиск може фактично змусити голову ФРС піти у відставку, це кардинально змінює уявлення ринків про довіру до монетарної політики США. Варто уважно стежити за розвитком подій.