Останнім часом з’являється все більше питань про безстрокові облігації, тож вирішив пояснити, чим вони відрізняються від звичайних облігацій і чому деякі інвестори їх цікавлять.

Отже, ось що таке безстрокові облігації — вони буквально ніколи не погашаються. Немає дати закінчення, немає терміну погашення. Емітент просто продовжує платити вам відсотки безперервно, доки він залишається платоспроможним. Це досить дивно у порівнянні з традиційними облігаціями, де ви точно знаєте, коли отримаєте назад свій основний внесок.

Чому хтось би хотів таке? Власне, компроміс досить цікавий. Оскільки немає дати погашення, відсоткові ставки зазвичай вищі, ніж у стандартних державних облігаціях. Ви фактично отримуєте компенсацію за невизначеність і за те, що потенційно довго перебуваєте під ризиком кредитора емітента. Для тих, хто шукає стабільний довгостроковий дохід — особливо пенсіонерів — цей стабільний грошовий потік може бути дуже привабливим.

Ще одна річ, яка мені подобається у безстрокових облігаціях — це портфельний аспект. Вони не рухаються так само, як акції, тому можуть допомогти згладити волатильність, коли ринки нестабільні. Крім того, якщо інфляція турбує, ці регулярні виплати відсотків виступають буфером проти зростання цін.

Тепер, якщо хочете зрозуміти, чи варто купувати таку облігацію, потрібно зробити розрахунки. Формула оцінки досить проста: поділіть річний купонний платіж на вашу необхідну ставку доходу. Припустимо, ви хочете 4% доходу, а облігація платить $40 щороку — тоді її вартість для вас становитиме $1,000.

Щодо доходності — ще простіше: візьміть річний купонний платіж і поділіть його на поточну ринкову ціну. Тобто, якщо безстрокова облігація, що платить $50 щороку, торгується за $1,000, то її доходність становитиме 5%. Це допомагає порівнювати її з іншими інструментами з фіксованим доходом і вирішувати, чи вона підходить до вашої стратегії.

Ще один момент: оскільки безстрокові облігації не мають фіксованої дати погашення, їх дюрація теоретично безмежна. Але на практиці її можна приблизно оцінити, поділивши ставку купона на поточну ринкову ставку відсотка. Це дає уявлення про чутливість ціни облігації до змін ставок — корисно для управління ризиками.

Головна перевага безстрокових облігацій — це стабільний дохід без дати погашення, яка висить над головою. Просто потрібно слідкувати за рухами ставок і кредитною якістю емітента. Вони не для всіх, але якщо шукаєте довгостроковий дохід з більшою доходністю, ніж у традиційних облігацій, безстрокові облігації безумовно варто зрозуміти.