Досліджуючи останнім часом інвестиційну тезу щодо ШІ, чесно кажучи, цифри вражають. Ми маємо потенціал витрат на ШІ, що досягне майже $5 трильйонів до 2033 року — це величезний потенціал для правильних стратегій.

Очевидно, що Nvidia виходить на перший план, коли говорять про провідні компанії для інвестицій у ШІ. Домінування GPU зараз просто неймовірне. Вони займають приблизно 90% ринку GPU для ШІ, що фактично означає, що якщо ви тренуєте або розгортаєте серйозні моделі ШІ, ви працюєте на їхніх чипах. Така позиція на ринку не виникає випадково — це поєднання високої продуктивності та закріплення в екосистемі, яке досить важко повторити.

Що мене дивує, так це те, що незважаючи на стрімке зростання акцій, вони торгуються за 39-кратним прогнозованим прибутком. Так, це здається дорогим, але якщо цей цикл ШІ справді розгорнеться протягом наступного десятиліття, як очікує більшість, Nvidia ймовірно, продовжить зростати двозначними темпами щороку. Така премія до оцінки може досить швидко зменшитися, враховуючи потенціал зростання.

Але ось у чому справа — не можна дивитися лише на виробників GPU. Є ще один рівень цієї інфраструктурної гри, яку іноді ігнорують: провайдери хмарних послуг. Amazon Web Services фактично домінує у цій сфері з приблизно 30% світового ринку. Це майже стільки ж, скільки й два наступні конкуренти разом.

Чому це важливо саме для ШІ? Тому що розробники потребують масштабів. Вони хочуть найкращого обладнання, найбільшої географічної присутності, найшвидшого розгортання. AWS може забезпечити все це краще, ніж майже будь-хто інший. Коли компанії планують свою інфраструктуру ШІ, вони не просто купують GPU — вони вкладаються в цілі екосистеми, і екосистема Amazon важко побити.

Попит також реальний. Останні опитування показують, що близько 87% компаній планують збільшити витрати на ШІ протягом наступного року. Це не шум — це реальні капітальні витрати, що зростають на 20-30% щороку.

Тому, якщо ви розглядаєте найкращі акції для інвестицій у ШІ, ви фактично дивитеся на два різні аспекти: постачальника чипів ( Nvidia) та інфраструктурний фундамент ( Amazon). Обидва займають позиції, які досить важко зсунути. Варто тримати їх у полі зору, якщо ви формуєте портфель, орієнтований на ШІ.