Останнім часом я досить уважно стежу за ринком водних акцій, і вважаю, що тут є щось, на що варто звернути увагу. Весь сектор водопостачання стає все цікавішим, оскільки процентні ставки нарешті починають знижуватися.

Ось що привернуло мою увагу. Федеральна резервна система знизила ставки з 5,25%-5,50% до 3,75%-4,00%, і це насправді велике досягнення для водних компаній. Ці компанії залежать від боргу для фінансування інфраструктурних проектів, тому зниження ставок означає, що вони можуть реально дозволити собі оновлення, які планували. Ми говоримо про серйозні гроші — лише American Water Works планує витратити 3,3 мільярда доларів у 2025 році і ще 19-20 мільярдів до 2030 року. Коли ставки знижуються, цей капітал стає набагато доступнішим.

Інфраструктурна ситуація досить критична, якщо дивитися на цифри. Американське товариство інженерів-цивілістів оцінює інфраструктуру питної води США на рівні C-, а каналізацію — D+. Водопровідні магістралі ламаються кожні кілька хвилин, згідно з їхніми даними. EPA каже, що нам потрібно 1,25 трильйона доларів протягом наступних 20 років лише для того, щоб триматися на плаву. Закон про двопартійну інфраструктуру влив у цю сферу $50 мільярдів, але це лише крапля в морі. Саме тут з’являється можливість для водного ринку — ці компанії не зникнуть, оскільки потреба є структурною.

Що цікаво, так це те, що індустрія водопостачання досі залишається фрагментованою. В США налічується понад 50 000 комунальних водних систем, і багато менших операторів не можуть собі дозволити необхідні оновлення інфраструктури. Це сприяє консолідації. American Water Works активно купує менші системи, а Essential Utilities щойно об’єдналася з American Water Works. Ця тенденція консолідації змінює сектор.

Що стосується конкретних акцій, я відстежую три, які здаються варто розглянути. American States Water Company (AWR), що базується в Сан-Дімасі, зосереджена на контрактах з військовими базами — вони планують інвестиції у 180-210 мільйонів доларів у 2025 році і мають дивідендну дохідність 2,75%. American Water Works (AWK) — більший гравець із операціями по всій країні, дохідність 2,49%, і вони перевищують очікування щодо прибутків. Essential Utilities (WTRG) у Пенсильванії має найвищий дивіденд — 3,42% — і планує інвестиції в інфраструктуру на 7,8 мільярда доларів до 2029 року.

Що стосується оцінки, то ринок водних акцій фактично торгується з невеликим дисконтом. EV/EBITDA галузі становить 15,89X у порівнянні з 17,94X у S&P 500. За минулий рік водні компанії зросли на 6,1%, тоді як ширший ринок піднявся більше, тож була невелика недооцінка. Але з прогнозованим зростанням прибутків на рівні 7,1% у рік і можливим зниженням ставок у 2026 році цей розрив може зникнути.

Рейтинг сектору за версією Zacks — #97 із 243 галузей, що ставить його у топ-40%. Не дуже яскраво, але надійно. Якщо шукаєте щось менш волатильне, ніж зростаючі акції, але з хорошою дивідендною дохідністю та інфраструктурними драйвами, ринок водних акцій вартий більш детального розгляду саме зараз.