Тому я думав про щось, що більшість людей неправильно розуміє, коли створюють свій портфель. Взаємозв’язок між інфляцією та відсотковими ставками набагато тісніший, ніж здається, і чесно кажучи, це пояснює багато того, що відбувається на ринках зараз.

Ось у чому справа: коли ціни починають зростати, центральні банки не сидять і не сподіваються, що все вирішиться само собою. Федеральна резервна система фактично має один головний важіль, і це коригування відсоткових ставок. Вони цілиться на приблизно 2% інфляції щороку, бо це оптимальна точка для підтримки зростання без того, щоб ціни почали неконтрольовано зростати. Коли інфляція перевищує цю межу, ФРС підвищує ставки, щоб зробити позики дорожчими, що охолоджує витрати та інвестиції. Це насправді досить просто, коли зрозуміти, як це працює.

Я читав про те, як ФРС відслідковує це через дані CPI та PCE, і це дивно, наскільки ці показники фактично визначають політичні рішення. Коли вони бачать, що інфляція перегрівається, вони починають посилювати політику. Базова ставка федеральних фондів стає орієнтиром, що впливає на все інше — іпотеки, кредити, корпоративний борг. Підвищуєш цю ставку — і позики стають болісними.

Цікаво, як відсоткові ставки та інфляція пов’язані у такі способи, що їхні ефекти поширюються на різні класи активів. Коли ставки зростають, дохідність облігацій зростає, але їхні ціни падають. Акції відчувають тиск, бо компанії стикаються з вищими витратами на позики. Збережувачі фактично починають вигравати знову, бо можуть отримувати гідний дохід просто тримаючи гроші на заощадженнях. Але тут стає складно — завжди є затримка. ФРС може агресивно підвищувати ставки, думаючи, що потрібно зупинити інфляцію, а потім через місяці зрозуміти, що вони занадто сильно охолодили економіку. Це справжній ризик.

Я помітив, що люди часто ігнорують секторний біль. Галузі, такі як житлове будівництво та автомобільна промисловість, сильно постраждають, коли ставки злітають, бо вони залежать від фінансування. Раптове зростання ставок на іпотеки або автокредити може швидко знизити попит. І є міжнародні наслідки — вищі ставки в США привертають іноземний капітал, що посилює долар і робить американський експорт дорожчим за кордоном.

Якщо ви керуєте активами, розуміння того, як інфляція та відсоткові ставки пов’язані, дійсно необхідно. Коли ставки зростають, різні активи реагують по-різному. Це ваш сигнал для ребалансування. Нерухомість, товари, TIPS — ці активи зазвичай краще тримаються, коли інфляція високою. Диверсифікація — це не просто модне слово; це спосіб реально захистити себе, коли ФРС керує цими важелями.

Основне? Взаємозв’язок між інфляцією та відсотковими ставками — це фактично інструмент ФРС для управління всім економічним механізмом. Це не ідеально — завжди є компроміси та непередбачувані наслідки — але це головний механізм, що формує все: від вартості позик до доходності інвестицій. Звертайте увагу на це, і ви зможете виявити можливості раніше за більшість людей.