Щойно натрапив на щось досить дивне щодо придбання X, що справді ставить все на свої місця. Ви знаєте, як Ілон Маск витратив $44 мільярдів на Twitter у 2022 році? Ну, виявляється, банки, які фінансували цю угоду, досі мають справу з наслідками. Ми говоримо про $13 мільярдів боргу, який утримують сім великих фінансових установ — включаючи Morgan Stanley та Bank of America.

Ось де стає цікаво. Зазвичай, коли банки фінансують такі великі поглинання, вони одразу перепродають борг хедж-фондам і пенсійним фондам, щоб позбавитися його з балансу. Але з X, що бореться з фінансовими труднощами, ці банки не можуть позбутися кредитів без значних збитків. Тому цей борг просто лежить на їхніх балансах як погана інвестиція, яку ніхто не хоче торкатися. The Wall Street Journal повідомляє, що це буквально найгірша ситуація з фінансуванням злиттів для банків з часів фінансової кризи 2008 року. Це досить серйозне порівняння.

Головна проблема? X мав би обробляти понад $1 мільярдів щорічних витрат на відсотки, але прогнози доходів становлять лише близько $600 мільйонів. Це величезний розрив. Навіть з урахуванням великих відсоткових платежів, які ці банки збирають з X, бізнес-основи платформи просто не витримують. І ще гірше — оцінка X впала більш ніж на 50%, до $19 мільярдів. Маск навіть визнав, що угода була переоцінена спочатку, але банки все одно пішли на це. Мабуть, вважали, що ризиковано позичати найбагатшій людині світу — варто.

Тим часом, переговори щодо реструктуризації боргу застрягли, що створило серйозні проблеми для кредиторів, таких як Barclays. Їхній відділ з M&A постраждав настільки сильно, що вищий менеджмент був змушений зменшити зарплати на 40%, що спричинило понад 200 звільнень. Борг X став їхнім найбільшим висілим боргом. Це попереджувальна історія про те, що трапляється, коли фінансуєш угоди з хиткими основами, незалежно від того, наскільки відомий покупець.

А тепер ось що тривожить інвесторів Tesla. Існують чутки, що Маск може бути змушений продати $1-2 мільярди акцій Tesla, щоб покрити фінансові труднощі X. Такий тиск на продажі цілком може вплинути на TSLA. Зараз аналітики здебільшого утримуються — 10 рекомендацій «Купувати», 14 — «Утримувати», 7 — «Продавати». Акції знизилися більш ніж на 10% з початку року, а середня цільова ціна вказує ще на 4-4% зниження від поточних рівнів.

Це нагадування, що навіть найбагатші люди іноді укладають угоди, які не виправдовують себе, а фінансові установи, що їх фінансують, залишаються з боргами. Вся ця ситуація показує, чому фінансові інституції мають бути обережними з вибором угод, незалежно від того, хто їх купує.