Чи коли-небудь замислювалися, що таке leap і чому деякі трейдери ними так захоплюються? Дозвольте мені пояснити дещо, про що я останнім часом думав щодо стратегій довгострокових опціонів.

Отже, по суті, LEAPS — це опціони, що мають дуже тривалий термін — ми говоримо про дату закінчення до трьох років від тепер. Вони працюють так само, як звичайні опціони, лише з набагато більшою кількістю часу. Питання, що таке leap, стає яснішим, якщо порівняти їх із тими щотижневими або щомісячними контрактами, якими торгують більшість людей.

Ось де стає цікаво. Оскільки у LEAPS є весь цей додатковий час, зменшення часу (time decay) не вбиває вас так швидко, як із короткостроковими опціонами. Ви знаєте, як цінність опціонів зменшується з наближенням дати закінчення? З LEAPS цей тиск не відчувається одразу. Дельта також вища, що означає, що вони досить тісно слідкують за рухом базової акції. Тому, якщо ви налаштовані оптимістично щодо чогось, колл-опціон LEAPS може майже у такій же мірі рухатися разом із акцією.

Обмін? Вони коштують більше спочатку. Та вища часова вартість означає, що ви ризикуєте більшою сумою з перших днів. Крім того, не у кожної акції є доступні LEAPS, що обмежує ваші можливості.

Тепер порівняймо це з простою покупкою акцій — тут вже цікаво. Припустимо, акція торгується за 100 доларів. Ви можете витратити 10 000 доларів на 100 акцій або купити трирічний колл-опціон із тим самим страйком за, скажімо, 1 200 доларів. Якщо ця акція зросте до 120 доларів, покупець акцій заробить 2 000 доларів (20% прибутку). Але покупець колл-опціону? Той $8 прибуток за контрактом — фактично 67% повернення. Важелі дійсно працюють.

Є одне «але». Ви втрачаєте дивіденди та право голосу з LEAPS. І якщо щось піде не так і акція впаде до 90 доларів, покупець колл-опціону зазнає повного знищення, тоді як акціонер втратить лише 10%. Ця асиметрія має значення.

Крім спекуляцій, LEAPS чудово працюють як хедж. Якщо ви тримаєте позицію, яку хочете захистити, купівля LEAPS-путів дає вам захист від зниження без необхідності вкладати великі капітали. Деякі трейдери також використовують індексні LEAPS для хеджування цілих секторів портфеля. Це гнучкий інструмент, якщо ви розумієте механіку.

Головне — знати, коли додатковий час і кредитне плече працюють на вас, а коли проти вас.