Тільки-но зрозумів щось цікаве про Build-A-Bear, що більшість інвесторів, ймовірно, ігнорує. Ви знаєте, як усі одержимі пошуком наступної мегакорпорації у технологічному секторі? Ну, цей невеликий роздрібний продавець тихо вже роками підкорює ринок.

Я дивився на цифри і був змушений зробити подвійний погляд. За останні п’ять років акції Build-A-Bear Workshop принесли близько 1400% загальної доходності. S&P 500? Близько 101% за той самий період. Це навіть не порівнюється. Навіть дивлячись лише на минулий рік, улюблена акція цього інвестора-ведмедя принесла 53% доходу проти 15% ринку.

Що привернуло мою увагу, так це те, що це не якась переоцінена хайпова акція. Компанія торгується з прогнозним співвідношенням P/E 11,6, тоді як ширший ринок — 23,6. Тобто ви отримуєте якість за розумною ціною, що зараз рідкість.

Бізнес-модель насправді досить хитра. Звісно, вони починали з магазинів у торгових центрах у 1997 році, але вони еволюціонували. Тепер вони співпрацюють з такими місцями, як Great Wolf Lodge, SeaWorld і навіть круїзні лайнери Carnival. Ця модель партнерства дозволяє Build-A-Bear працювати як більш прибутковий оптовий постачальник без необхідності вкладати капітал. Їхній міжнародний франчайзинговий бізнес вже виріс на 176% з 2020 року.

Електронна комерція стала ще одним прихованим двигуном. Попит онлайн зріс на 110% за шість років, що показує, що бренд все ще резонує навіть поза межами фізичних магазинів для дітей. Компанія щороку показує рекордний дохід і прибутки вже четвертий рік поспіль. Керівництво вже заявляє, що 2025 рік стане ще одним рекордним.

Однак найважливіше для інвесторів: компанія фактично повертає гроші. Вони виплачують квартальну дивіденду у розмірі 0,22 долара на акцію і стабільно викупають свої акції з невеликого обсягу — 12,2 мільйона. За лише дев’ять місяців фіскального 2025 року вони викупили 336 000 акцій.

Головний урок тут — терпіння. Якщо б ви купили цю акцію інвестора-ведмедя у 2020 році і тримали її до 2021-го, коли можна було б отримати 100% прибутку, вас би спокусили продати. Але ті, хто залишився? Вони бачили, що диверсифікована роздрібна стратегія реально працює протягом кількох років, і ціна акцій слідувала за покращенням бізнес-фундаменталів. Цей 1400% за п’ять років — результат того, що ви дозволили якісній компанії складатися.

Це хороший нагадування, що іноді найкращі можливості — не найяскравіші. Іноді вони ховаються просто на виду за розумною оцінкою, тихо виконуючи свою роботу і винагороджуючи терплячий капітал.