Є цікаве явище: багато людей, побачивши, що міжнародні акції за останні 15 років не обігнали S&P 500, одразу ставлять на відповідні фонди ярлик «поганий фонд». Але це насправді велике непорозуміння.

Останнім часом я дивлюся на Vanguard Total International Stock ETF(VXUS) і виявляю, що це насправді продукт, який серйозно недооцінений. Багато хто дивиться лише на дохідність і робить висновки, але зовсім не розуміє, яка стратегія ETF цього фонду.

Спершу подивімося на порівняння. У ринку США технологічні акції становлять приблизно 33%, що є абсолютним лідером. Фінанси, споживчий сектор і телекомунікації займають відповідно 13%, 11% і 10%. Але на міжнародному ринку ситуація зовсім інша — фінанси займають 23%, промисловість 15%, а технології лише 14%. Що це означає? Що міжнародний ринок більш чутливий до економічних циклів, а технології мають менше експозиції — менше ніж половина від американського ринку.

Саме тому за останнє десятиліття міжнародні акції показували таку погану динаміку. Уся епоха зосереджена навколо технологій і ШІ, і на цьому фронті американський ринок має величезну природну перевагу. Але це також означає, що коли ринок змінить вектор і почне більше цінувати виробничий сектор та інші циклічні галузі, міжнародні акції можуть випередити.

Повернемося до самого VXUS. Цей фонд пропонує доступ до понад 8500 акцій, з обсягом у 13,3 мільярда доларів, що гарантує достатню ліквідність, а комісія становить лише 0,05% — майже ігнорується. З точки зору ETF-стратегії цей фонд прагне надати інвесторам дешевий і зручний доступ до міжнародних ринків, а не намагатися обігнати S&P 500. Це саме те, що має робити хороший фонд.

Проблема в тому, що багато хто при оцінці фонду дивиться лише на відносну дохідність, зовсім ігноруючи структуру і стратегічні цілі самого фонду. Це так само, як оцінювати спринтера за результатами довгих дистанцій. Якщо ви справді зрозумієте різницю між міжнародним ринком і ринком США, то зрозумієте, чому потрібно мати в портфелі такі активи. Диверсифікація — це не просто слова, а реальна потреба у управлінні ризиками.