Тільки що помітив щось цікаве щодо того, як зараз позиціонують себе тигрові цуценята. Чейс Коулмен, який керує Tiger Global Management з майже $30 мільярдами активів, нещодавно зробив кілька помітних змін у портфелі, що дають нам зрозуміти, куди спрямовані розумні гроші.

Спершу, фонд Коулмена повністю вийшов із MongoDB у четвертому кварталі. Зовні здається, що їх підхопила паніка через продажі у секторі програмного забезпечення, як і всіх інших, але тут є більше нюансів. MongoDB був стабільним активом — він все ще зростає більш ніж на 60% за минулий рік і більш ніж у 10 разів з моменту IPO 2017 року. Проблема в тому, що очікування щодо оцінки значно випередили реальність. Коли інструменти штучного інтелекту почали активно говорити про швидше створення програмного забезпечення, інвестори панікували і переоцінили весь сектор програмного забезпечення. Зараз MongoDB торгується за 61x прогнозований прибуток, що досить розтягнуто навіть для історії з високим зростанням.

Але тут стає цікаво. Фонд Чейса Коулмена показав, що вони тримають частку у Wealthfront, цифровій банківській платформі, яка провела IPO минулого грудня. Акції сильно просіли — на 40% від ціни IPO, що є досить жорстким падінням. Більшість людей, ймовірно, вважає це ознакою, щоб триматися подалі, але Tiger Global був раннім приватним інвестором тут, тому, ймовірно, вони просто тримали через період блокування.

Wealthfront робить щось інше у переповненому просторі — вони створили платформу для пасивних, податково ефективних інвестицій, яка працює здебільшого на автопілоті. Високодохідні касові рахунки, пенсійні рахунки, автоматизовані стратегії індексного інвестування. Оцінка зараз цілком розумна — 11,5x прогнозованого прибутку і 3x доходу, особливо порівняно з торгівлею MongoDB. Доходи зросли на 19% за перші дев’ять місяців 2025 року, хоча прибутки залишилися стабільними через зростання витрат.

Головне питання — чи зможе Wealthfront виділитися у сфері цифрового банкінгу, коли кожен фінтех гравець робить щось подібне. Зниження відсоткових ставок також зробило їхні касові рахунки менш привабливими. Однак, акції вже не здаються переоціненими, і, ймовірно, саме тому Чейс Коулмен комфортно тримає їх.

Що мене особливо вражає у цих кроках — це зміна мислення: вихід із високовартісної софтварної компанії і тримання у помірно оціненому фінтеху. Класична ціннісна дисципліна від людини, яка навчилася у найкращих у бізнесі.