Отже, я розглядав, як Фонд Гейтса фактично розподіляє свої статки, і є одна захоплююча деталь, яку більшість пропускає. Траст Фонду Гейтса має близько 36,6 мільярдів доларів, що вже вражає. Але ось що привернуло мою увагу: майже 30 відсотків усього портфеля — мова йде про близько $11 мільярдів — зосереджено в одній акції. Одна акція.

Ця акція — Berkshire Hathaway. І чесно кажучи, це зовсім не випадково.

Коли задуматися, стосунки між Гейтсом і Баффетом тривають понад три десятиліття. Ці двоє справді близькі, і Баффет фактично став наставником Гейтса у сфері інвестицій. Більше того, ще у 2006 році Баффет зробив величезну обіцянку — переказати більшу частину свого багатства на Фонд Гейтса. Це один із найбільших філантропічних зобов’язань у сучасній історії. Тож коли Гейтс формує свій портфель із такою впевненістю у Berkshire, ви справді бачите, як ця взаємовідносини впливають на рішення.

Berkshire — це не звичайна акція. Це більше схоже на величезний диверсифікований інвестиційний фонд, який випадково знаходиться всередині корпорації. За шість десятиліть Баффет зібрав цю розгалужену колекцію цілком належних компаній — страхування через GEICO, залізниці через BNSF, енергетичні операції, а також десятки виробничих і роздрібних підприємств. До всього цього Berkshire підтримує величезний портфель публічних акцій вартістю сотні мільярдів, з великими пакетами у компаніях, таких як Apple, American Express і Coca-Cola.

Що мене справді вражає — це грошова позиція. Berkshire оголосив рекордний $382 мільярдів у готівці та короткострокових казначейських біллях. Звісно, деякі вважають це надмірним, але я дивлюся інакше. Така потужність означає, що Berkshire може швидко діяти, коли ринки падають і з’являються справжні вигідні угоди. Подивіться на 2008 рік — Баффет вклав капітал у Goldman Sachs і Bank of America, коли всі інші панікували. Berkshire інвестував $5 мільярдів у Goldman і отримав понад $3 мільярдів прибутку всього за кілька років. Інвестиція у Bank of America? Коли через шість років вони реалізували варранти, на папері прибуток становив $12 мільярдів.

Тепер головне питання, яке всі ставлять — що буде далі. Баффет залишив посаду генерального директора наприкінці 2025 року, передавши керівництво Грегу Абелу. Обов’язково буде період адаптації, але чесно кажучи, більша частина цього переходу вже відбулася за останні кілька років. Абел вже давно приймає реальні операційні рішення у Berkshire, керуючи енергетичним і комунальним бізнесом. Справа в тому, що структура Berkshire навмисне децентралізована — кожна дочірня компанія фактично керує собою. Баффет створив цю компанію, щоб вона пережила його, і ринок, здається, переконаний у цьому.

Розглядаючи концентрацію портфеля Гейтса саме так, це має сенс. Berkshire не яскрава. Вона не принесе вам вибухових прибутків високотехнологічних акцій. Але вона виконує роль серйозного хеджу і балансувальника портфеля, особливо якщо у вас техно-орієнтований портфель, як більшість сучасних. Коли ринки коригуються — або гірше — Berkshire має боєприпаси для дій. Це основа того, чому вона домінує у портфелі Фонду Гейтса. Це той тип довгострокового збагачення, що не просто окупається десятиліттями, а й дозволяє вам справді спати спокійно.