Більш обережний тон починає проявлятися.

Ринки на Близькому Сході відкрилися зниженими, навіть попри заголовки, що свідчать про деякий прогрес між США та Іраном, що говорить про те, що інвестори не повністю вірять у чисте вирішення.
Перший оптимізм щодо припинення вогню згасає, і увага знову повертається до того, що дійсно має значення — протоки Хормуз. Зі знову посилюваним контролем Ірану ризик для енергетичних потоків залишається дуже реальним, і регіональні ринки це відображають.
Акції Саудівської Аравії та Катару трохи знизилися, нічого драматичного, але достатньо, щоб показати, що місцеві інвестори не враховують повне зниження напруженості. Це важливо, оскільки вони ближчі до ризику, і їхня реакція часто передує.
Після недавнього ралі з полегшенням настрої глобальні ринки схилялися до більш оптимістичного погляду, але такий ціновий рух свідчить про те, що це може бути занадто рано. Якщо регіональна нерішучість триватиме, ширші ринки залишатимуться вразливими до будь-яких нових заголовків щодо енергетики або судноплавства.
І це безпосередньо пов’язано з макрофоном, невизначеність у сфері енергетики впливає на транспортні та логістичні витрати, які вже проявляються у інфляції, тоді як зростання економіки недостатньо сильне, щоб чисто поглинути цей вплив.
Однак я не вважаю це причиною для паніки, оскільки, як я казав протягом останніх кількох днів, короткострокове охолодження було неминучим після найтривалішої «зростаючої» серії, яку має Nasdaq за понад 30 років.
Тому залишається ризик, на який потрібно звернути увагу. Тому я детальніше розбив це у повному звіті Macro Regime тут: