Останнім часом я занурився у дані ринку міді, і чесно кажучи, ситуація з пропозицією набагато цікавіша, ніж багато хто уявляє. У 2024 році світове виробництво міді склало 23 мільйони метричних тонн, але мене особливо зацікавила концентрація на вершині.

Чилі абсолютно домінувала як найбільший у світі виробник міді, видобувши 5,3 мільйона MT і фактично контролюючи близько 23 відсотків світового запасу. Їхня шахта Ескондіда (керована BHP у партнерстві з Rio Tinto) виробляла понад 1 мільйон MT щороку. Але найцікавіше — що виробництво мало ще більше зростати у 2025 році, оскільки нові шахти запускалися.

Далі — Демократична Республіка Конго, яка робить серйозні кроки. Вони досягли 3,3 мільйона MT у 2024 році, піднявшись з 2,93 у попередньому році. Проект Ivanhoe Kamoa-Kakula разом із Zijin Mining — це справжня зміна ігрового поля — з 393k MT до 437k MT, і вони цілиться на 520-580k у 2025 році. Це той рівень зростання виробництва, який дійсно важливий для енергетичного переходу.

Перу все ще залишається значущим гравцем із 2,6 мільйона MT, хоча й трохи менше, ніж у 2023 році. Шахта Cerro Verde компанії Freeport там стикнулася з труднощами через технічні проблеми, що вплинули на виробництво. Внутрішнє видобуття в Китаї фактично зменшується (1,8 мільйона MT), але ось що дивує — їхнє переробне виробництво міді неймовірне, 12 мільйонів MT, що становить понад 44 відсотки світової потужності з переробки. Вони фактично є світовим центром обробки міді.

Індонезія швидко піднімається у рейтингу, досягнувши 1,1 мільйона MT і обігнавши США, посівши п’яте місце. Комплекс Grasberg компанії Freeport — їхній основний актив, а Amman Minerals нещодавно запустила новий плавильний завод, що обробляє 900k MT концентрату щороку. США залишаються на рівні близько 1,1 мільйона MT, причому Арізона забезпечує близько 70 відсотків внутрішнього постачання.

Росія, Австралія, Казахстан і Мексика входять до топ-10, кожна з показниками у 700k-930k MT. Росія цікава тим, що їхня шахта Удокан нарощує потужності і, за очікуваннями, зможе досягти 450k MT, коли другий етап запуститься.

Що мене справді вражає — це дефіцит пропозиції у поєднанні зі старінням інфраструктури. Більшість найбільших у світі виробників міді мають застарілі об’єкти, а нове будівництво шахт тягнеться дуже довго. Тим часом, попит на електрифікацію та енергетичний перехід має вибуховий ріст. Це той додатковий імпульс, на який усі мають звернути увагу щодо цін на мідь і фінансового стану гірничодобувних компаній.