Я щойно переглянув результати четвертого кварталу Credit Agricole, і є кілька цікавих моментів, які варто проаналізувати. Числа не вийшли такими, як очікували аналітики, головним чином через витрати на реструктуризацію в Італії, які зросли більше, ніж передбачалося.

Операційні витрати склали 4,1 мільярда євро, що значно перевищує оцінки ринку у 3,9 мільярда євро. Це становить зростання на 4,7%, якого ніхто не очікував. Значна частина зросла через витрати на реструктуризацію та внески до фонду захисту депозитів Італії, що підкреслює, наскільки складною є інтеграція на цьому ринку.

Найбільше дивує те, що резерви також перевищили очікування, досягнувши 629 мільйонів євро. Вони включають фонди для юридичних ризиків, пов’язаних із автокредитами у Великій Британії, та відновлення Banca Progetto. Це підкреслює виклики, з якими стикається генеральний директор Олів’є Гавальда у своїй стратегії зростання на міжнародних ринках.

Тим часом в Італії відбувається досить активна хвиля злиттів і поглинань. Credit Agricole скористався цим, щоб збільшити свою участь у Banco понад 20%. Початкова консолідація цієї позиції коштувала їм 607 мільйонів євро прибутку за четвертий квартал, але за їхніми прогнозами, вона має приносити близько 100 мільйонів євро стабільного прибутку кожного кварталу надалі.

Дивізіон управління активами залишається сильним місцем, але ці цифри реструктуризації безумовно залишили гіркий присмак у загальних результатах. Цікаво побачити, як один із провідних європейських банків справляється з цими одночасними тисками на кількох ринках.