Нещодавно я побачив, що друзі питають, що таке маржинальна торгівля, тому вирішив зібрати своє розуміння, оскільки це стосується дуже багатьох людей і проблеми ліквідації позицій.

Спершу розглянемо найпростіший випадок. Припустимо, біткоїн коштує 50 000, і ви купуєте його за цю суму — це звичайна торгівля, нічого особливого. Але маржа — це зовсім інше. Вам потрібно лише 5000, а я покриваю решту — 45 000, і це називається десятикратним кредитним плечем. Звісно, мої гроші не даром, їх потрібно буде повернути.

Якщо ціна біткоїна зросте до 55 000 і ви продасте, я поверну 45 000, а ви заробите 10 000. Це означає, що ваші 5000 інвестицій подвоїлися — ось у чому привабливість кредитного плеча. Але проблема в тому, що якщо ціна впаде до 45 000? Ваші 5000 зникнуть, а я все ще маю 45 000, які позичив вам. Ви можете думати, що ціна повернеться, але я не буду з вами «триматися», бо це мої гроші. Я маю право просто продати монети і повернути свої 45 000. Ще гірше — якщо ціна впаде до 44 000 і ви продасте, ви не тільки втратите всі свої гроші, а й заборгували мені 1000. Ці 1000 — борг, його потрібно повернути. Це і називається ліквідацією позиції.

Щоб уникнути ліквідації, потрібно додати заставу. Наприклад, додати ще 5000 на рахунок, тоді ваша готівка і вартість монет знову перевищать 45 000, і я не зможу примусово закрити вашу позицію.

Теоретично все пояснив, тепер розповім реальну історію. В Україні раніше існувало багато фальшивих бірж для торгівлі товарами. Ці біржі відрізняються від шахрайських сайтів, які просто підробляють дані — всі їхні дані реальні, але вони все одно можуть обдурити інвесторів і довести їх до банкрутства.

Метод дуже простий. Припустимо, торгуємо одним товаром з десятикратним кредитним плечем, ціна зараз 50 000 за одиницю, і на ринку є і довгі, і короткі позиції — всі тримаються. Біржа має доступ до всіх даних інвесторів: їхніх капіталів, рівня кредитного плеча, навіть коли вони активні.

Якщо обрати час посеред ночі, коли більшість сплять, біржа разом із кількома фінансово потужними «крупними гравцями» може почати полювання. Чому саме вночі? Тому що сплячі не зможуть швидко додати заставу. Вони просто будуть робити довгі позиції, піднімаючи ціну з 50 000 до 55 000. Ті, хто тримають короткі позиції з десятикратним плечем, миттєво потрапляють у зону ліквідації. Вони ще сплять і не можуть додати заставу, тому автоматично отримують ліквідацію і втрачають все.

Цей процес не потребує багато грошей, бо більшість людей сплять, і для підняття ціни потрібно зовсім небагато. Ліквідовані короткі позиції автоматично створюють заявки на купівлю, що допомагає «крупним гравцям» ще більше піднімати ціну. Коли ціна зросте далі, ті, хто залишився з мінімальним капіталом і з кредитним плечем 8-9 разів, починають також ліквідуватися. «Крупний гравець» може використовувати мало грошей і, наче сніжна куля, збирати прибуток, знищуючи позиції з 8-кратним, 7-кратним і навіть більш консервативним плечем.

Припустимо, ціна з 50 000 підніметься до 75 000 — всі короткі позиції з понад п’ятим кратним плечем ліквідуються. Куди йдуть ці гроші? Якщо «крупний гравець» теж використовує десятикратне кредитне плече і закриває позицію з 50 000 до 75 000, він заробить у 4 рази більше. Ще крутіше — після закриття коротких позицій він може почати протилежну торгівлю. Тепер він починає масово відкривати короткі позиції, щоб тиснути на ціну вниз. Оскільки ціна з 50 000 до 75 000 — це все «рука» крупного гравця, кількість фейкових ордерів не буде великою, і коротка торгівля з кредитним плечем також принесе прибуток. З 75 000 до 50 000 — не важко знову знизити ціну. Потім, збільшивши капітал ще раз, він може повторити цей цикл: з 50 000 до 25 000. У цей момент всі інвестори з понад п’ятим кратним плечем, що тримали довгі позиції, знову зазнають ліквідації. «Крупний гравець» закриває позицію і отримує прибуток.

Усі ці операції — реальні, без підробки даних. «Крупний гравець» просто має більший капітал і доступ до конкретних даних про трейдерів: ціну входу, розмір позиції, кредитне плече, а також коли трейдери неактивні. З цими внутрішніми даними можна точно націлюватися. Всі довгі і короткі позиції закінчуються ліквідацією, і «крупний гравець» заробляє безперервно.

Звісно, історія, яку я розповів, не про біткоїн — це все роблять нелегальні біржі без регулювання. Зі справжнім біткоїном таке неможливо: хто б міг контролювати 80% капіталу, якщо все чесно? І з безпекою біткоїна — як можна допустити, щоб біржі використовували дані для шахрайства?

Тому біткоїн — це добре, ліквідації — це нормальна частина ринку, без підступу.

Якщо хочеш глибше зануритися у крипту, але ще не знаєш, з чого почати, подивися мій профіль — там є інформація для обміну думками. Якщо пощастить, я зможу обговорити з вами стратегії контрактів і спотових позицій. Але не починайте з питань: «Який токен краще купити? Як заробити?» — я цього не знаю. Сподіваюся, наша зустріч збережеться такою ж, як і спочатку.