CITIC Securities: Bullish on electrolyte industry chain represented by 6F and VC to usher in profit remodeling in new lithium battery cycle

Ціньсінь Цзянтоу зазначає, що зростання попиту на зберігання енергії нелінійне, що робить новий цикл літієвих батарей все більш очевидним. З боку попиту очікується, що до 2026 року світовий попит на літієві батареї досягне 3065 ГВт·год, що на 33,7% більше порівняно з попереднім роком, сприяючи швидкому зростанню попиту на електроліт для літієвих батарей. Враховуючи баланс попиту та пропозиції, очікується, що 6F та VC будуть у стані тісного балансу у 2026 році, тоді як інші сегменти електроліту, ймовірно, покращать свої пропозиції. Також ціни на розчинники, ймовірно, повернуться до розумного рівня. Враховуючи новий цикл літієвих батарей, ланцюг виробництва електроліту, представлений 6F і VC, зазнає переформатування прибутків, з пріоритетом на сегменти 6F і VC.

全文如下

Ціньсінь Цзянтоу: Весняний вітер у теплій течії, 6F/VC — переваги

Зростання попиту на зберігання енергії нелінійне, що робить новий цикл літієвих батарей все більш очевидним. Основна логіка цього циклу полягає у підвищенні проникнення нових джерел енергії та зниженні вартості систем зберігання, що відбувається завдяки стимулюючим заходам, таким як документ №136, який сприяє повному виходу нових джерел енергії на ринок, розширенню різниці між піковими та нічними цінами, а також документ №114, який встановлює ціну за обсяг зберігання, забезпечуючи стабільний дохід для систем зберігання.

З боку попиту очікується, що до 2026 року світовий попит на літієві батареї досягне 3065 ГВт·год, що відповідає потребі у 3,67 мільйонів тонн електроліту, з яких 40,4 тисячі тонн — 6F, 91,7 тисячі тонн — EC, 82,2 тисячі тонн — EMC, 101,3 тисячі тонн — DMC, 11,0 тисячі тонн — VC, 4,4 тисячі тонн — FEC.

З боку пропозиції, за нашими оцінками, ефективні потужності 6F у 2025-2026 роках складуть приблизно 34,5/41,4 тисячі тонн, EC — 93,6/110,6 тисячі тонн, DMC — 90,3/129,0 тисячі тонн, EMC — 108,5/113,5 тисячі тонн, VC — 7,9/11,4 тисячі тонн, FEC — 4,0/5,7 тисячі тонн.

Враховуючи баланс попиту та пропозиції, очікується, що 6F і VC будуть у стані тісного балансу у 2026 році, тоді як інші сегменти покращать свої пропозиції. За кварталами, у другій половині 2026 року очікується дефіцит 6F, а VC залишатиметься у стані тісного балансу протягом усього року. У першому кварталі 2026 року попит буде відносно слабким через сезонність, але з другою та третьою чвертю попит зросте, і ціни на 6F і VC залишатимуться високими. Попит на розчинники та їх пропозиція значно покращаться, і ціни на розчинники, ймовірно, відновляться до розумного рівня прибутковості.

Враховуючи новий цикл літієвих батарей, ланцюг виробництва електроліту, представлений 6F і VC, зазнає переформатування прибутків, з пріоритетом на сегменти 6F і VC.

(Джерело: People’s Financial News)