Huatai Securities marzo FOMC перспектива: Зміни на Близькому Сході не впливають на керівництво Федеральної резервної системи

Прошу прощення, дозвольте мені перекласти коректно на українську:

Huatai Securities Передбачення FOMC на березень: Зміни на Близькому Сході тимчасово не впливають на вказівки Федеральної резервної системи

Хуатай Ціньчжень зазначає, що 19 березня за київським часом (четвер) ранком Федеральна резервна система оголосить рішення щодо березневого засідання. Останнім часом конфлікт на Близькому Сході спричинив значне зростання цін на нафту, ринок стежить за тим, чи не змінить ФРС свою політику через потенційний ризик застою та інфляційного тиску. Вважаємо, що на березневому засіданні ФРС збережуть ставку без змін, знизять прогнози зростання та підвищать прогнози інфляції, але керівна точкова діаграма щодо зниження ставок залишиться без змін; увагу зосереджено на висловлюваннях Пауелла щодо впливу ситуації на Близькому Сході та його позиції щодо можливого залишення на посаді.

Повний текст нижче

Хуатай | Макроекономіка: Передбачення щодо FOMC у березні — тимчасові зміни на Близькому Сході не вплинуть на керівні орієнтири

Ключові положення

19 березня за київським часом (четвер) Федеральна резервна система оголосить рішення щодо березневого засідання. Останнім часом конфлікт на Близькому Сході спричинив значне зростання цін на нафту, ринок стежить за тим, чи не змінить ФРС свою політику через потенційний ризик застою та інфляційного тиску. Вважаємо, що на березневому засіданні ФРС збережуть ставку без змін, знизять прогнози зростання та підвищать прогнози інфляції, але керівна точкова діаграма щодо зниження ставок залишиться без змін; увагу зосереджено на висловлюваннях Пауелла щодо впливу ситуації на Близькому Сході та його позиції щодо можливого залишення на посаді.

Хоча ціни на нафту останнім часом суттєво зросли, очікується, що на березневому засіданні ФРС продовжить тримати політичну ставку без змін. З січня, з моменту FOMC, інфляційні дані за січень-лютий були помірними, у лютому через коливання даних показники безробіття та інфляції знизилися вище за очікування, тому ФРС не відчуває нагальної потреби змінювати монетарну політику. З 28 лютого, коли конфлікт на Близькому Сході посилився, ціни на нафту WTI зросли на 43%, що підвищує інфляційні очікування, і очікування зниження ставок у 2026 році зменшилися до одного зниження. Традиційно ФРС не реагує на короткострокове зростання інфляції через шоки пропозиції, а ситуація на Близькому Сході залишається невизначеною, тому очікується, що на березневому засіданні ставка залишиться без змін, а подальший розвиток подій буде враховано пізніше.

Щодо керівних орієнтирів, очікуємо, що Пауелл підкреслить ризики зниження зайнятості та зростання інфляції через конфлікт на Близькому Сході, зберігатиме обережну позицію (wait and see); у прогнозах економіки очікується зниження прогнозу зростання та підвищення прогнозу інфляції; керівна точкова діаграма ймовірно залишиться з одним зниженням ставки у 2026 році. Детальніше:

• **Щодо керівних орієнтирів, ми очікуємо, що Пауелл залишить позицію обережності. Конфлікт на Близькому Сході підвищує ризики для американської економіки щодо "застою та інфляції", і Пауелл, ймовірно, підкреслить, що конфлікт створює ризики для зайнятості та інфляції, а також вказує на значну невизначеність, тому ФРС має чекати зняття невизначеності перед прийняттям рішень (****wait and see****). Також слідкуємо за його висловлюваннями щодо можливого залишення на посаді.
  

• **Щодо прогнозів економіки та керівної точкової діаграми, очікується зниження прогнозу зростання, підвищення прогнозу інфляції, а також збереження орієнтирів щодо одного зниження ставки у 2026-2027 роках. З початку конфлікту ціни на нафту WTI на ринку США зросли, і середньорічне значення ціни у 2026 році близько 85 доларів за барель, що на 30% вище за січневі показники, може спричинити підвищення інфляції у США на понад 0,2%, а також зменшити купівельну спроможність населення, що деякою мірою сповільнить зростання. Враховуючи зниження зростання та підвищення інфляції, ФРС, ймовірно, залишить керівні орієнтири з минулого грудня, тобто по одному зниженню ставки у 2026-2027 роках, що відповідає поточним ринковим очікуванням.**
  

В перспективі ми зберігаємо думку, що у першій половині року ФРС утримає паузу у зниженні ставок, оскільки потрібно час для спостереження за розвитком конфлікту на Близькому Сході та його впливом. У другій половині року можливий перегляд курсу з урахуванням ситуації. З початку конфлікту очікування зниження ставок суттєво знизилися через зростання цін на нафту. Якщо конфлікт посилиться або триватиме довше за очікування, і ціни на нафту піднімуться ще більше, очікування зниження ставок можуть знову знизитися. Якщо ж у другій половині року ситуація на Близькому Сході стабілізується і ціни на нафту знизяться, а ризики інфляції зменшаться, то після призначення Ворша на посаду голови ФРС можливо знову зниження ставок. Однак, якщо конфлікт триватиме з високою інтенсивністю і ризики інфляції зростуть, ФРС може зіткнутися з викликами щодо довіри та підвищення волатильності довгострокових ставок.

Ризики: несподіване посилення глобального енергетичного шоку, нові геополітичні конфлікти.

(Джерело: Народний фінансовий інформаційний центр)