Цінні папери часопис: з громовою рукою суворо карати компанії, що котирюються на біржі, за гарячі новини та маніпуляцію концепціями

З початку цього року, у зв’язку з зростанням популярності напрямків, таких як мозковий-комп’ютерний інтерфейс та комерційна космічна галузь, деякі публічні компанії намагаються піднімати ціну акцій, використовуючи концепції через платформи для взаємодії та оголошення, прагнучи підвищити їхню вартість. Останнім часом кілька компаній отримали великі штрафи за спекуляції на трендах. Покарання спрямоване не лише на компанії-учасники, а й одночасно на фактичних контролерів, директорів та керівників — “ключових меншин”.

Комісія з цінних паперів і фондового ринку чітко і рішуче налаштована: будь-які дії, що порушують інтереси інвесторів через спекуляції концепціями або використання трендів, будуть розслідуватися та каратися суворо і швидко, без поблажок. Варто зазначити, що боротьба з трендовими спекуляціями посилюється: багато справ порушуються і вирішуються за місяць або менше, штрафи досягають сотень мільйонів юанів, а відповідальність поширюється на всіх причетних, щоб стримати хаос у концептуальній спекуляції.

Незважаючи на постійний високий тиск регуляторів, явище спекуляцій на трендах все ще поширене, і деякі “ключові особи” свідомо ігнорують заборони і продовжують порушувати. Основна причина — дисбаланс між високими витратами на порушення і низькими вигодами від них у нашому ринку капіталу, що ускладнює ефективний стримуючий вплив адміністративних санкцій.

З правової точки зору, такі дії зазвичай кваліфікуються як “ошибкові заяви”, що порушують правила розкриття інформації, і належать до сфери правопорушень у сфері інформаційної прозорості. Кримінальна відповідальність базується на статті 161 Кримінального кодексу — “незаконне розкриття або нерозкриття важливої інформації”. Однак, через суворі умови для кваліфікації цього злочину, його доведення у практиці є складним, а кількість кримінальних справ — невелика. За чинним законодавством, відповідальність настає при “значних сумах, серйозних наслідках або інших важливих обставинах”, наприклад, штучне завищення активів, доходів або прибутків більш ніж на 30%, або нерозкриття важливих фактів, що перевищують 50% чистих активів. Це може призвести до кримінальної відповідальності з максимальним терміном до 5 років позбавлення волі або домашнього арешту. Крім того, важко довести умисел і причинно-наслідковий зв’язок, що спричиняє багато справ зупиняються на адміністративному рівні, і дуже рідко доходять до кримінального переслідування.

У зрілих ринках капіталу фальшиві заяви та спекуляції концепціями вже давно класифікуються як фінансові злочини, і кримінальна відповідальність є звичайною практикою. Наприклад, у США, крім великих цивільних компенсацій, відповідальні особи можуть бути засуджені до 25 років ув’язнення. Так, генеральний директор біотехнологічної компанії, який фальсифікував дані про розробку ліків і використовував трендові підйоми для зняття прибутку, був засуджений до 30 місяців ув’язнення і конфіскації всіх незаконних доходів за звинуваченнями у цінних паперах, внутрішній торгівлі та інших злочинах. Це створює достатньо сильний стримуючий ефект для учасників ринку.

Перед великими вигодами низькі витрати на порушення спонукають деякі компанії ризикувати. Тому потрібно посилити механізми співпраці правоохоронних органів, знизити поріг кримінальної відповідальності, закріпити відповідальність “ключових меншин” і суттєво підвищити витрати на порушення, щоб кардинально очистити ринок від хаосу і захистити інтереси інвесторів і стабільність ринку.

(Джерело: Газета цінних паперів)