Дохід дата-центру: Nvidia заробила більше за один квартал, ніж AMD, Intel і IBM за рік

Центри обробки даних — це визначальна інфраструктурна інвестиція епохи штучного інтелекту (ШІ). Найбільші технологічні компанії витрачають на рівнях, що значно перевищують будь-яке попереднє будівництво в історії галузі, і ці витрати безпосередньо впливають на доходи компаній, що постачають чіпи, сервери та хмарні ресурси.

Результати не розподіляються рівномірно. Nvidia (NVDA -0.74%) захопила домінуючу частку витрат на ШІ-чіпи. Broadcom (AVGO -1.19%) створила другий за величиною бізнес з виробництва напівпровідників для ШІ через угоди на замовлення чіпів. Intel (INTC -3.75%) бореться за відновлення втрачених часток ринку. Оператори хмарних сервісів, що керують інфраструктурою, планують капітальні витрати на сотні мільярдів доларів лише у 2026 році, і можливо, їм доведеться почати демонструвати окупність цих інвестицій.

Як доходи між постачальниками обладнання та операторами хмарних сервісів співвідносяться, може дати інвесторам підказки щодо галузей і компаній, готових до зростання.

Як компанії ШІ отримують доходи від центрів обробки даних?

Доходи від центрів обробки даних можна вимірювати у двох групах компаній:

• Постачальники чіпів і обладнання для ШІ, які виробляють і продають обладнання, що використовують центри обробки даних.
• Оператори хмарних сервісів, які будують і керують центрами обробки даних і продають доступ до обчислювальних ресурсів.

Їхні моделі доходів різняться, і цифри не можна порівнювати напряму.

Доходи відображаються у звітах кожної компанії за сегментами центрів обробки даних або обладнання для ШІ. Цифри Nvidia і Broadcom відрізняються за фіскальними роками. Доходи від хмарних сервісів — це плата, яку стягують з бізнесу за використання обчислювальних ресурсів, і вони не співвідносяться безпосередньо з доходами від сегменту чіпів. Джерела: звіти компаній.

Постачальники чіпів і обладнання для ШІ: доходи за компаніями

П’ять компаній забезпечують більшу частку доходів від чіпів для ШІ та обладнання для центрів обробки даних. Nvidia значно випереджає інших. Інші борються за залишкову частку швидкозростаючого ринку.

Завантажити параграф…

Доходи операторів хмарних сервісів: AWS, Azure і Google Cloud

Постачальники чіпів продають на ринок центрів обробки даних, які керуються гіперскалерами. Amazon (AMZN +1.63%) Web Services (AWS), Microsoft (MSFT -0.13%) Azure і [Alphabet (GOOG +1.61%)] Google Cloud — найбільші покупці ШІ-чіпів і основні постачальники обчислювальних потужностей для ШІ.

Їхні доходи від хмарних сервісів не можна порівнювати безпосередньо з доходами від центрів обробки даних постачальників чіпів — вони відображають плату за використання інфраструктури, а не вартість її створення. Обидва показники вимірюються на різних етапах ланцюга постачання ШІ.

Amazon Web Services

• Доходи за Q4 2025 склали приблизно $35,6 млрд, зростання на 24% рік до року. За весь 2025 рік — приблизно $128,7 млрд.
• AWS — найбільший за доходами хмарний провайдер і основне місце для корпоративних ШІ-завантажень, з річним обігом понад $140 млрд.
• Amazon оголосила про капітальні витрати на $200 млрд у 2026 році, більша частина яких спрямована на AWS і інфраструктуру ШІ.

Microsoft Azure

• Сегмент “Інтелектуальне хмарне середовище” Microsoft за Q2 FY2026 склав $32,9 млрд, зростання Azure та інших хмарних сервісів — 39% рік до року. За весь FY2025 — приблизно $106,3 млрд.
• Партнерство Microsoft з OpenAI дає їй привілейований доступ до передових моделей ШІ і прискорює впровадження Azure AI у підприємствах.
• Капітальні витрати склали $37,5 млрд за один квартал (Q2 2026), зростання на 66% рік до року, з річним обігом близько $100 млрд.

Google Cloud

• Доходи Google Cloud за Q4 2025 склали $17,7 млрд, зростання на 48% рік до року — найшвидше серед трьох основних провайдерів. За весь 2025 рік — приблизно $59 млрд.
• Зростання Google Cloud відображає прискорене впровадження ШІ-сервісів підприємствами і розширення платформи Gemini серед бізнес-клієнтів.
• Alphabet тричі підвищувала прогноз капітальних витрат на 2025 рік, довівши їх до $91–93 млрд, тоді як у 2024 — $52,5 млрд.

План капітальних витрат цих трьох компаній слугує сигналом попиту для постачальників чіпів. Чотири найбільші гіперскалери — Amazon, Microsoft, Google і Meta Platforms (META -0.80%) — разом очікують витрат близько $600 млрд у 2026 році. Goldman Sachs прогнозує, що загальні капітальні витрати гіперскалерів з 2025 по 2027 рік досягнуть $1,15 трлн, що більш ніж удвічі перевищує витрати у $477 млрд у період з 2022 по 2024.

Що далі з доходами центрів обробки даних?

Прогнози на майбутнє вказують на подальше зростання доходів від центрів обробки даних. Наприклад:

• Nvidia прогнозує загальний дохід у $78 млрд за Q1 FY2027.
• Broadcom очікує, що продажі ШІ-чіпів приблизно подвояться у поточному кварталі.
• AMD прогнозує понад 60% щорічного зростання сегменту центрів обробки даних протягом кількох наступних років.
• Гіперскалери разом планують витрати близько $600 млрд у 2026 році.

Найбільше структурне питання для постачальників чіпів — чи зможуть гіперскалери з часом самі виробляти достатньо власних чіпів, щоб зменшити попит на сторонні GPU. Google з 2016 року розробляє власні Tensor Processing Units (TPUs). Amazon має свій тренувальний чіп Trainium і інференційний чіп Inferentia. Microsoft розробляє власний ШІ-акселератор. Мотивація гіперскалерів очевидна: зменшити залежність від одного постачальника і знизити довгострокові витрати, взявши дизайн чіпів у власне виробництво.

Обмеження також очевидне: платформа CUDA Nvidia має десятилітню перевагу, і більшість розробників ШІ використовують її за замовчуванням. Навіть гіперскалери з власними чіпами все одно купують великі обсяги GPU Nvidia для обслуговування клієнтів, закріплених у workflow на базі CUDA.

Також існують інші ризики для доходів від центрів обробки даних ШІ, які варто враховувати:

• Ефективність моделей ШІ: Моделі стають більш здатними за кожен долар обчислень. Якщо підвищення ефективності випереджає зростання попиту, витрати на інфраструктуру можуть зменшитися. Історично дешевше обчислення розширювали загальне використання, а не замінювали його, але це не гарантія.
• Експортний контроль: Обмеження США на продаж чіпів до Китаю вже створюють перешкоди для Nvidia і AMD.
• Монетизація капітальних витрат: Гіперскалери витрачають на рівні історичних максимумів відносно операційних грошових потоків. Якщо доходи від ШІ-сервісів не зростуть достатньо швидко, щоб виправдати ці інвестиції, плани капітальних витрат можуть бути скориговані вниз, що зменшить попит на чіпи.

Часті запитання

Що таке дохід від центрів обробки даних?

Як центри обробки даних заробляють гроші?

Яка найбільша компанія з центрів обробки даних?

Що таке акції центрів обробки даних і акції ШІ центрів обробки даних?

Джерела

• AMD (2026). “Фінансові результати за четвертий квартал і весь 2025 рік.”
• Alphabet (2026). “Результати за четвертий квартал і фінансовий рік 2025.”
• Amazon (2026). “Результати за четвертий квартал.”
• Broadcom (2025). “Фінансові результати за четвертий квартал і весь 2025 рік.”
• Broadcom (2026). “Фінансові результати за перший квартал 2026.”
• Broadcom (2025). “Трансляція звіту про прибутки за Q4 2025.”
• Goldman Sachs (2025). “ШІ: у бульбашці?”
• IBM (2026). “Результати за четвертий квартал 2025.”
• IBM (2026). “Фінансова звітність.”
• Intel (2026). “Фінансові результати за четвертий квартал і весь 2025 рік.”
• Intel (2026). “Інвестиційні відносини.”
• Microsoft (2026). “Облакові та ШІ сервіси забезпечують другий квартал.”
• Nvidia (2026). Nvidia оголосила фінансові результати за четвертий квартал і 2026 фінансовий рік.
• Nvidia (2026). “Фінансові звіти.”

Про автора

Лайл Дейлі — аналітик ринку цінних паперів компанії Motley Fool, що спеціалізується на інформаційних технологіях і криптовалютах. З 2018 року він є співробітником компанії у сфері фінансових послуг. Його роботи публікувалися на USA Today, Yahoo Finance, MSN, Fox Business і Nasdaq. Перед приєднанням до Motley Fool він писав для фінансових брендів, зокрема Intuit.

TMFLyleDaly

X@LyleDaly

Лайл Дейлі має позиції в Alphabet, Broadcom, Meta Platforms і Nvidia. Motley Fool має позиції і рекомендує Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Intel, Meta Platforms, Microsoft і Nvidia. Motley Fool рекомендує Broadcom. Motley Fool має політику розкриття інформації.