Відлік! Капітолійський порох готується до вибуху, боротьба за дохід від стейблкойнів може призвести до "великого повороту" для $BTC, $ETH

Годинник законодавчого процесу у Вашингтоні цокає. Важливий законопроект, спрямований на встановлення правил для американського ринку криптовалют, може бути вирішений уже за кілька тижнів. Основною перепоною є питання, чи можуть стабільні монети виплачувати користувачам доходи. Ця технічна дискусія приховує за собою боротьбу між банківською системою та криптоіндустрією за потоки капіталу.

Банківська сфера активно лобіює за заборону стабільним монетам виплачувати відсотки, подібно до банківських депозитів. Їх логіка проста: якщо користувачі зможуть заробляти на стабільних монетах, навіщо тримати гроші в банку? Особливо це стосується місцевих банків, які можуть втратити значну частину своїх кредитних можливостей. За оцінками, станом на січень, до 2028 року стабільні монети можуть вивести з американських банків близько 500 мільярдів доларів депозитів.

Криптоіндустрія ж заперечує, що це захисний захід. Вони вважають, що стимули, пов’язані з платежами або мережею, є необхідним засобом конкуренції цифрового долара з традиційними фінансовими каналами. Випускники стабільних монет, таких як $USDC, $USDT, наголошують, що їх резервні вимоги суворіші за банківські — вони повинні бути повністю підтримані готівкою або її еквівалентами.

Ця боротьба має вузьке, але смертельне поле бою. Дослідження Конгресу вказує, що існуючий проект закону забороняє емітентам прямо платити відсотки, але не чітко визначає, хто вважається “власником”, що залишає простір для бірж та інших посередників, щоб передавати доходи користувачам. Банківська сфера прагне закрити цей “пролом” раз і назавжди.

Обсяг ринку робить цю дискусію надзвичайно важливою. За оцінками, загальний обіг стабільних монет минулого року склав близько 62 трильйонів доларів. Навіть без внутрішніх переказів, потенційна економічна активність є дуже великою. Якщо механізм доходу стане поширеним, стабільні монети перетворяться з інструменту для розрахунків у засіб збереження коштів для мас, що суттєво підвищить конкуренцію з банками.

Білий дім намагався знайти компроміс: дозволити обмежені доходи у певних сценаріях, наприклад, для точкових платежів, але заборонити заробіток на нерухомих коштах. Криптоіндустрія погодилася, але банки відмовилися, що спричинило застій у переговорах Сенату.

Час — найцінніший ресурс. Аналізи показують, що якщо цей законопроект під назвою “CLARITY” не пройде комітетське розгляд до кінця квітня, ймовірність його ухвалення до 2026 року стане дуже низькою. Його потрібно винести на голосування у всьому парламенті на початку травня. Щодня затримки зменшують шанси.

Настрої на ринку вже змінилися. На початку січня ймовірність ухвалення цього закону оцінювалися в 80%, але останнім часом вона знизилася до приблизно 50%. Інша платформа показує, що ймовірність ухвалення до травня — лише 7%, а до кінця року — 65%.

Якщо законопроект провалиться, наслідки будуть значно глибшими, ніж просто боротьба за доходи. Його головна мета — визначити, чи є криптовалюти цінними паперами чи товарами, що дасть правову визначеність для галузі. У разі провалу, індустрія стане більш залежною від тимчасових правил регуляторів і політичних настроїв, що збільшує невизначеність.

Тоді регулятори можуть самостійно втрутитися. Управління фінансового нагляду США вже натякнуло у своїх пропозиціях, що емітенти, які приховано платять доходи через зв’язаних осіб, можуть бути визнані порушниками. Це означає, що навіть без законодавчого втручання, адміністративний контроль може посилитися.

Для таких активів, як $BTC, $ETH, ця законодавча траєкторія є надзвичайно важливою. Чітка регуляторна база вважається гарантією закріплення поточного сприятливого середовища у законі. У разі провалу, галузь увійде у період “самостійного доведення”, коли зростання залежатиме більше від реальних застосувань стабільних монет і токенізації активів, ніж від політичних преференцій.

Два шляхи вже очевидні: ухвалення закону — інвестори закладуть у ці перспективи ціну; провал — ринок буде рухатися у боротьбі між політичною невизначеністю та реальним впровадженням. Вирішальне слово — у Вашингтоні протягом наступних кількох тижнів.

Слідкуйте за мною: отримуйте актуальні аналітики та інсайти крипторинку!

#Gate广场AI测评官 #比特币站上7.5万美元 $BTC $ETH $SOL #加密市场上涨