Інвестори звертаються до золота, а не до облігацій, як до притулку від війни в Ірані

Великі інвестори звернулися до золота та долара США замість традиційної безпеки урядових облігацій, оскільки зростає тривога щодо інфляційного шоку, загроженого війною в Ірані.

Золото у понеділок майже досягло рекордного рівня, підскочивши до понад $5 400 за тройську унцію, зростаючи на 2,6%, оскільки авіаудари по газових об’єктах у Катарі викликали побоювання нової енергетичної кризи. Пізніше воно піднялося ще на 0,7% за день.

Але державні облігації, зазвичай притулок у буремних ринках, послабшали, оскільки трейдери готувалися до зростання інфляції, підвищуючи дохідність дволітніх німецьких Bund до 2,09%, піднявшись на 0,08 процентних пунктів.

«Ми знову бачимо, що облігації не забезпечують захисту від ризик-оф подій, навіть коли золото демонструє зворотне», — сказав Себ Баркер, головний стратег ринку в хедж-фонді Marshall Wace. Він зазначив, що події в Перській затоці «підсилюють» аргументи на користь збільшення частки активів, які він назвав «безоблігаційними активами-укриттями».

Аналітики з BlackRock Institute заявили, що реакція ринку показала, що «довгострокові державні облігації не є надійним баластом у портфелі через потенційні ризики стагфляції, що виникають через ескалацію цього останнього конфлікту на Близькому Сході».

Роберт Тіпп, керівник глобальних облігацій у PGIM, сказав, що золото виграє від «глобальної премії невизначеності», яка ставить під питання: «Що є безпечним притулком у нинішньому середовищі? Що є нейтральним активом?»

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте ваше інтернет-з’єднання або налаштування браузера.

Зі розширенням атак Ірану на енергетичну інфраструктуру від Катару до Саудівської Аравії деякі трейдери готувалися до тривалого конфлікту.

«Війни завжди тривають довше, ніж ми думаємо», — сказав старший трейдер у великому банку на Уолл-стріт, підкреслюючи долар і золото як основні притулки.

Долар США у понеділок піднявся на 0,9% щодо кошика своїх партнерів, виконавши свою типову роль притулку в валютних ринках у часи стресу, що не зосереджені на США.

Зростаюча невизначеність змусила деяких великих менеджерів активів скоротити свої володіння акціями.

Французька інвестиційна компанія Carmignac зменшила свою експозицію в акціях, зокрема в Японії, і розглядала можливість зменшення інвестицій у нафтові акції, які зросли, повідомив Кевін Тозе, член її інвестиційної комісії. Він додав: «Ми знімаємо частину ризику з таблиці, тому що… розподіл можливостей досить широкий».

Крім купівлі пут-опціонів на S&P 500 для хеджування потенційних падінь індексу, Тозе сказав, що Carmignac тримає частину грошей, виведених з акцій, у готівці, враховуючи ризики, які може спричинити сплеск інфляції для державних облігацій.

Беата Мантей, керівник глобальної стратегії акцій у Citi, повідомила, що банк знизив свою оцінку японських акцій з «перевищення» до «недооцінки», враховуючи особливу залежність цього ринку від підвищення цін на нафту, і підвищив оцінку британських акцій, що мають значний вплив у сферах оборони та енергетики.

«Якщо ситуація погіршиться, інвестори знімуть ризик там, де зможуть, тому очікується більш скоординований розпродаж», — додала вона. «Зараз… це все ще досить вибірково».

Золото стало вигідним активом під час ширшого розпродажу і вже зменшило більшу частину втрат, яких зазнало під час різкого відкату у січні.

Деякий контент не вдалося завантажити. Перевірте ваше інтернет-з’єднання або налаштування браузера.

«Золото знову і знову захищає свою роль як найкращого притулку у періоди підвищеної невизначеності та ризиків», — сказав Імару Касанов, менеджер портфеля дорогоцінних металів у VanEck.

Аналітики Natixis заявили, що тривалий конфлікт в Ірані може додати до ціни на золото до 15%, причому більша частина цього впливу відчується в перші кілька тижнів.

Інфляційні наслідки підвищення цін на енергоносії — ціни на газ у Європі зросли більш ніж на 30% — змусили трейдерів зменшити очікування щодо зниження ставок, що підвищило глобальні дохідності облігацій.

Для Великої Британії два квартальні зниження ставки Банку Англії вже не враховуються повністю до кінця цього року за свопами, які тепер передбачають приблизно 60% ймовірності другого зниження. Доходність дволітніх гілітів, чутливих до очікувань щодо ставок, зросла на 0,11 процентних пунктів до 3,64%.

У зоні євро ймовірність ще одного квартального зниження цього року знизилася до близько 15%, порівняно з приблизно 55% минулого тижня.

Головною турботою великих інвесторів є те, як довго триватимуть підвищення цін на нафту і газ, зокрема ступінь порушень у Гормузькій протоці — важливому вузлі в Перській затоці, що є критичним для морського торгівлі товарами.

«Чим довше триватиме конфлікт, тим більше центральних банків доведеться враховувати ці інфляційні тиски у своїх прогнозах, що створить тиск на ставки», — сказав Ніколас Тріндаде, старший менеджер портфеля в BNP Paribas Asset Management.

Додаткові матеріали надав Емма Данклей у Лондоні

Візуалізація даних — Рей Дуглас