Ринок наразі суттєво зменшує кредитне плече шляхом виходу з позицій, що зменшує ймовірність масштабного краху, але одночасно обмежує потенціал для коротких сплесків вгору#加密市场上涨

5 березня незалежний аналітик криптовалют Axel написав, що графік вартості фінансування контрактів perpetual Bitcoin показує, що протягом лютого 2026 року та початку березня ставка фінансування залишалася в негативній зоні, що свідчить про домінування коротких позицій на ринку ф'ючерсів perpetual.
З кінця січня ставка фінансування часто опускалася в негативну зону, і протягом останніх двох тижнів залишалася там майже без відскоку. Найекстремальніші значення зафіксовані 28 та 25 лютого — у ці дні ціна тестувала місцевий мінімум близько 64 000 до 65 000 доларів. До 4 березня ставка фінансування залишалася трохи негативною, але накопичення негативної ставки протягом двох тижнів свідчить про тенденцію збереження коротких позицій.
Негативна ставка фінансування означає, що тримачі коротких позицій платять комісію тримачам довгих для підтримки своїх контрактів, що вказує на перевагу коротких позицій. Історично ця ситуація може сигналізувати про те, що будь-який рух вгору потенційно може викликати короткий сплеск, або, якщо спад продовжиться, підтвердити тенденцію до ведмежого тренду. Ключовим фактором, що може змінити ситуацію, є стабілізація ставки фінансування у позитивній зоні, при цьому ціна консолідується вище основного рівня опору (близько 70K доларів), а обсяг відкритих контрактів залишається стабільним або зростає.
Крім того, графік обсягу ф'ючерсних контрактів Bitcoin у доларах показує зниження з піку в 47,6 мільярда доларів у жовтні 2025 року до 20,8 мільярда доларів у березні 2026 року. Це зниження частково можна пояснити падінням ціни BTC, але в цілому воно свідчить про зменшення кредитного плеча деривативів під час корекційної фази.
Обсяг ф'ючерсних контрактів у доларах знизився більш ніж наполовину від свого піку в жовтні 2025 року (476 мільярдів доларів) і приблизно на третину від піку в січні (320 мільярдів доларів). До 4 березня обсяг відкритих контрактів становив 20,8 мільярда доларів — рівень, який був останнім разом зафіксований перед зростаючим трендом 2025 року. За останні 7 днів обсяг відкритих контрактів знову зменшився на 3,2%, що свідчить про те, що процес зменшення кредитного плеча триває, хоча й із уповільненням.
Зниження обсягу відкритих контрактів разом із падінням ціни є сигналом примусового або добровільного закриття позицій, що свідчить про те, що ринок дійсно позбавляється навантаження. Це відрізняє поточну ситуацію від типового сценарію короткого сплеску, оскільки менший обсяг відкритих контрактів зазвичай означає менше механічного підґрунтя для запуску каскадних ліквідацій, хоча локальний короткий сплеск все ще можливий. Ризик каскадних ліквідацій нижчий порівняно з січнем.
Загалом, ці два індикатори дають більш тонке уявлення, ніж здається на перший погляд: кредитне плече вийшло з ринку (обсяг відкритих контрактів знизився з 476 мільярдів доларів до 208 мільярдів доларів), але залишкові учасники здебільшого тримають короткі позиції (негативна ставка фінансування). Це поєднання зменшує ризик каскадних ліквідацій вниз, але одночасно обмежує потенціал для спонтанних коротких сплесків — паливо в системі зменшується.