【Аналізатор: поточний значний зняття левериджу з ринку зменшило ймовірність різкого падіння, але одночасно обмежило потенціал для висхідних коротких покриттів】

BlockBeats повідомляє, 5 березня, незалежний аналітик у сфері криптовалют Axel опублікував статтю, в якій зазначає, що графік ставки фінансування безстрокових контрактів на біткоїн показує, що протягом усього лютого 2026 року та на початку березня ставка фінансування залишалася у негативній зоні, що свідчить про домінування коротких позицій на ринку безстрокових ф’ючерсів. З кінця січня ставка фінансування часто опинялася у негативній зоні, а за останні два тижні вона залишалася там майже без змін, майже не повертаючись у позитивну зону. Найекстремальніші значення зафіксовані 28 та 25 лютого — у ці дні ціна тестувала локальні мінімуми біля рівня 64-65 тисяч доларів. Станом на 4 березня ставка залишалася незначно негативною, але накопичення двотижневого негативного фінансування свідчить про тривале переважання коротких позицій. Негативна ставка фінансування означає, що тримачі коротких позицій платять комісії тримачам довгих для підтримки своїх контрактів, що вказує на переважання коротких позицій; історично така ситуація або передбачає, що будь-який зростаючий імпульс може викликати висхідне коротке покриття, або, якщо падіння триває, підтверджує тенденцію до зниження. Ключовим фактором для зміни настроїв є повернення ставки фінансування до постійно позитивних значень, одночасно з тим, що ціна консолідується вище за ключовий рівень опору (близько 70 тисяч доларів), а обсяг непогашених контрактів стабілізувався або зростав. Крім того, графік обсягу непогашених ф’ючерсних контрактів у доларах США показує, що з піку у 47,6 мільярдів доларів у жовтні 2025 року він знизився до 20,8 мільярдів доларів у березні 2026 року; цей спад частково можна пояснити падінням ціни BTC, але загальна динаміка вказує на зниження левериджу деривативів під час корекції. Обсяг непогашених ф’ючерсних контрактів у доларах США знизився більш ніж наполовину з піку у 476 мільярдів доларів у жовтні 2025 року, і приблизно на третину з високого рівня у 320 мільярдів доларів у січні. Станом на 4 березня обсяг непогашених контрактів становив 20,8 мільярдів доларів — рівень, який раніше спостерігався перед початком бичого тренду 2025 року. За останні 7 днів обсяг непогашених контрактів знову знизився на 3,2%, процес зняття левериджу триває, хоча й уповільнився. Зменшення обсягу непогашених контрактів разом із падінням цін є сигналом примусового або добровільного закриття позицій, що свідчить про те, що ринок дійсно знімає навантаження. Це відрізняє поточну ситуацію від типових сценаріїв короткого покриття, оскільки при нижчих рівнях обсягу непогашених контрактів механізми, що запускають каскад ліквідацій, зазвичай менш активні, хоча локальні короткі покриття все ще можливі. Ризик подальшого каскаду ліквідацій є нижчим, ніж у січні. Загалом, ці два показники малюють більш тонку картину, ніж здається на перший погляд: леверидж вийшов з ринку (обсяг непогашених контрактів знизився з 476 мільярдів до 208 мільярдів доларів), але залишкові учасники переважно тримають короткі позиції (негативна ставка фінансування). Така комбінація зменшує ризик каскадних ліквідацій у низхідному напрямку, але одночасно обмежує потенціал для самостійного короткого покриття — у системі залишилось менше «пального».