## Коли номінальна ціна Bitcoin обманює: аналіз реальної вартості крізь призму інфляції

Дослідження компанії Galaxy Research розкрило неоднозначну картину успіху Bitcoin. Хоча номінальна ціна криптовалюти досягла позначки $126,080 у жовтні 2025 року, це число дає хибне враження про справжній приріст капіталу. Алекс Торн, керівник дослідницького відділу Galaxy, звернув увагу громадськості на принципово важливий момент: після коригування на індекс споживчих цін (CPI це показник, що відстежує інфляцію в США), максимальна ціна Bitcoin насправді становила лише $99,848 у еквіваленті доларів 2020 року.

Отже, попри всі новини про історичні максимуми, криптовалюта так і не перетнула психологічну позначку $100,000 з точки зору справжньої купівельної спроможності. Таке розмежування між номінальною та реальною вартістю стало особливо актуальним на тлі макроекономічних потрясінь останніх років.

### Як інфляція змінила реальність для інвесторів

Індекс споживчих цін (CPI це головний маркер найтяжчої інфляційної хвилі в США за останні десятиліття) показав драматичні зміни з 2020 року. Річне зростання цін у листопаді 2025 року становило 2,7%, а загальне накопичення за період обійшлося у 25%. Це означає, що долар втратив 20% своєї купівельної спроможності: те, що коштувало $1 у 2020 році, тепер коштує $1,25.

Цифри мають конкретний вислів: товари в США тепер коштують у 1,25 раза дорожче, ніж шість років тому. Для звичайного інвестора це означає, що навіть якщо ціна Bitcoin в доларах номіналізується до рекордних висот, реальний приріст капіталу може виявитися набагато скромнішим.

Інфляція досягла свого піку понад 9% у середині 2022 року, після того як COVID-19 став спусковим гачком для масового розширення грошової пропозиції. Незважаючи на поступовий спад, показник залишається вище цільового ориєнтиру Федеральної резервної системи США на рівні 2%, що свідчить про тривалу економічну напругу.

### Послаблення долара як каталізатор попиту на Bitcoin

US Dollar Index (DXY) продемонстрував спадний тренд протягом 2025 року, знизившись на 11% до позначки 97,8. Мінімум трирічної давності (96,3) було досягнуто у вересні, що відбило довгострокове послаблення американської валюти на світовому ринку. Це падіння прискорилося після жовтня 2022 року, коли стало ясно, що інфляційна криза матиме довгострокові наслідки.

Саме ця слабкість долара підживлює те, що аналітики називають "стратегією захисту від знецінення". На практиці це означає, що біржові гравці активно переводять активи в криптовалюти, розглядаючи Bitcoin як хеджування проти подальшої деградації фіатних валют. Торн підкреслив, що це явище стає дедалі яскравішим на тлі макроекономічної невизначеності.

### Розбіжності в поведінці ринку: хто купує, хто продає

Парадоксально, але один показник сам по собі не розповідає про ринок. VanEck недавно опублікувала аналіз, який показує, що поточне зниження цін Bitcoin варто розглядати як здоровий перезавантаження ринку, а не катастрофу. Структурна ліквідність насправді покращується, оскільки спекулятивне кредитне плече було видалено з системи.

Розбіжність дуже цікава: біржові спотові продукти фіксують значні відтоки коштів, однак корпоративні скарбниці синхронно купують Bitcoin у великих обсягах. Довгострокові власники залишаються стійкими, не поспішаючи продавати. Одночасно спостерігається капітуляція окремих майнерів, що традиційно вважається контріндикатором – сигналом, який може передувати стабілізації цін.

Активність у мережі та участь майнерів дійсно знизилися, проте це явище відповідає здоровій динаміці переоцінки ринку, а не його краху. Такі періоди часто закінчуються новою стадією росту, коли спекулятивні елементи остаточно вичерпуються.

### Виводи для інвестора: номінальна ціна – не все

Дослідження Galaxy Research підкреслює критично важливу істину: прослідкування номінальних цін без коригування на інфляцію – шлях до самообману. Bitcoin дійсно демонструє стійкість як актив з ограниченою пропозицією, однак його справжня цінність для портфеля залежить від того, наскільки він захищає купівельну спроможність на довгостроку.

Поточна макроекономічна ситуація, позначена послабленням долара та стійкою інфляцією, лишає простір для дискусії про криптовалюти як альтернативу традиційним резервам вартості. Хоча деякі аналітики передбачають потенційне падіння до $65,000 у 2026 році на тлі регуляторних спекуляцій, структурні фактори залишаються в користь активів з обмеженою емісією.