#打榜优质内容 в усьому світі зростання, шифрування лише падіння, в чому ж проблема?

У двох словах: ліквідність. Але це не нестача ліквідності, а проблема напрямку.
Глобальна ліквідність, очевидно, розширюється. Центральні банки втручаються відносно сильних, а не слабких, і така ситуація траплялася лише кілька разів в минулому, зазвичай за нею слідує сильний механізм підвищення ризикового апетиту. Проблема в тому, що нова ліквідність не надходить у ринок шифрування, як це було раніше.
Обсяг стабільних монет продовжує поступово зростати (з початку року зріс на 50%, збільшився на 100 мільярдів доларів), але з літа приплив біткойн-ETF зазнав стагнації, його керовані активи коливаються близько 150 мільярдів доларів. Одноразово популярний шифрувальний фонд DAT знову став тихим, а обсяги торгів відповідних акцій на біржах, таких як Nasdaq, значно скоротилися. У першій половині цього року лише стабільні монети залишилися активними з трьох основних двигунів фінансування, які сприяли ринку. Фонди ETF досягли піку, активність DAT вичерпалася, і хоча загальна ліквідність все ще залишається достатньою, частка, що направляється на шифрувальний ринок, помітно скоротилася.
Іншими словами, кран з фінансами не закрито, він просто перенаправлений в інші місця. Свіжість ETF вже зникла, пропорції розподілу повернулися до норми, а кошти роздрібних інвесторів також пішли в інші напрямки, переслідування акцій, штучного інтелекту та тенденцій ринку прогнозування.
Ринок акцій демонструє, що ринкове середовище залишається міцним, ліквідність ще не була перенаправлена до шифрувального ринку. Хоча ринок все ще переробляє ліквідацію 1011, загальна структура стабільна - важелі були очищені, волатильність контрольована, а макросередовище підтримує позитивний тренд. Біткойн продовжує виконувати роль ринкового якоря завдяки стабільному притоку коштів через ETF та скороченню постачання на біржах, тоді як ефір та деякі токени L1, L2 вже демонструють ознаки відносного зміцнення.
Незважаючи на те, що в соціальних мережах з шифрування дедалі більше голосів починають звинувачувати слабкі ціни в теорії чотирирічного циклу, це поняття насправді вже не застосовується. На зрілих ринках колишнє постачання майнерів, яке рухало цикли, та механізм зменшення нагород, вже втратили свою силу, а справжніми факторами, що визначають цінову поведінку, є ліквідність. Макроекономічне середовище все ще забезпечує сильну підтримку - цикл зниження процентних ставок розпочався, кількісне посилення завершилося, фондовий ринок часто досягає високих рівнів, але ринок шифрування демонструє відставання, корінь у тому, що ліквідність не змогла ефективно надійти. У порівнянні з трьома основними двигунами припливу капіталу (ETF, стейблкоїни, прибуткові активи DeFi), які діяли минулого року та в першій половині цього року, наразі лише стейблкоїни демонструють здорову динаміку.
Тісний моніторинг припливу коштів в ETF та активності DAT стане ключовим орієнтиром, ці два фактори, ймовірно, стануть найпершими сигналами повернення ліквідності на ринок шифрування.