Автор: Murphy
Оскільки баланс BTC на Coinbase тісно пов’язаний з чистим потоком ETF, то для короткострокового спостереження, яке ближче до реальних потреб (не ETF), я більше звертаю увагу на дані Binance.
З графіка 1 видно, що в періоди 21.10.2025-22.11.2025 та 15.01.2026-20.02.2026 спостерігається дві явні хвилі збільшення балансу, що відповідає двом значним падінням BTC. Після 22.11.2025 баланс зменшився на 34 145 монет, а ціна BTC стабілізувалася, перейшовши від швидкого падіння до коливань і слабкого відскоку.
Графік 1: Баланс BTC на біржі Binance
Це дуже схоже на поточну тенденцію: з 20.02.2026 баланс BTC на Binance зменшився на 25 135 монет, і цей період збігся з військовим конфліктом між США та Іраном, але ціна BTC в цілому залишалася коливною — без значних падінь або зростань.
Чи належать ці BTC, що виходять з Binance, реальним потребам? Я вважаю, що «так», або ж більшість із них.
З огляду на «чистий обсяг переказів за масштабами» вже можна побачити структурні відмінності. За цей час основний обсяг переказів виходив не від великих інвесторів із понад 10 мільйонів доларів, а переважно від групи з 1-10 мільйонів доларів.
Графік 2: Чистий обсяг переказів на Binance (за масштабами)
Ми знаємо, що перекази великих інвесторів зазвичай включають діяльність маркет-мейкерів, кастодіанів та інших інституцій, тоді як групи з 1-10 мільйонів доларів більше схильні до поведінки високовартісних інвесторів, «китів» — накопичення активів.
Також із відхилень у обсязі торгів BTC на Binance (CVD) видно дуже круту криву. CVD — це показник чистої різниці між обсягами купівлі та продажу, особливо яскраво виражений, коли активність ініціюють покупці або продавці.
Графік 3: Відхилення у різниці обсягів торгів BTC (Binance)
Я використовую алгоритм — 30-денне середнє у порівнянні з 90-денним медіанним значенням, що дозволяє згладити коливання окремих днів. Крутість кривої означає, що активність покупців у цей період значно зросла.
Це частково підтверджує попередні припущення: наразі попит більше відповідає реальним внутрішньоігровим потребам, а не поведінці маркет-мейкерів. Крім того, курс USDC/USDT з недавнього максимуму нижче 1 свідчить про зростання попиту на USDT як засіб купівлі.
Це також пояснює, чому під час тривалого конфлікту між США та Іраном, коли дані про зайнятість викликали побоювання щодо економічної стагнації або рецесії, ціна BTC залишалася стабільною.
Звісно, це короткострокові дані. Якщо дивитися на більш високий рівень, то можна побачити, що на макрорівні CVD залишається в низхідній тенденції, схожій на передтренд травня 2022 року.
Графік 4: Відхилення у різниці обсягів торгів BTC (Binance)
Після травня 2022 року крива CVD почала відхилятися від ціни, низькі точки ставали вищими, і різниця між ними зменшувалася, що свідчить про відновлення активності покупців і повернення попиту. Це довгий процес трансформації.
У поєднанні з недавніми даними про обережність китів щодо макроекономічної ситуації, моя думка така: короткостроково попит може підтримувати коливання або слабкий відскок BTC; але в довгостроковій перспективі загальна тенденція залишається низхідною. Відновлення попиту ще на початковій стадії, і середньостроково можливо тривале структурне відновлення.
Застереження: Інформація на цій сторінці може походити від третіх осіб і не відображає погляди або думки Gate. Вміст, що відображається на цій сторінці, є лише довідковим і не є фінансовою, інвестиційною або юридичною порадою. Gate не гарантує точність або повноту інформації і не несе відповідальності за будь-які збитки, що виникли в результаті використання цієї інформації. Інвестиції у віртуальні активи пов'язані з високим ризиком і піддаються значній ціновій волатильності. Ви можете втратити весь вкладений капітал. Будь ласка, повністю усвідомлюйте відповідні ризики та приймайте обережні рішення, виходячи з вашого фінансового становища та толерантності до ризику. Для отримання детальної інформації, будь ласка, зверніться до
Застереження.
